Fed og amerikanske renter: Onsdagens inflationstal, som var lavere end forventet, har ikke understøttet den lange ende af den amerikanske rentekurve, og både de 10-årige og 30-årige amerikanske renter er nu ca. 10-15 basispunkter højere end niveauet før offentliggørelsen. Flere Fed-medlemmer har efter offentliggørelsen af inflationstallene understreget, at det er alt for tidligt at sige, at inflationen er overvundet, og at det er for tidligt at erklære “sejr”, som Fed-medlemmet Mary Daly påpegede i går aftes i et interview i Bloomberg.

Det som man diskuterer i markederne er, om inflationstallene vil gøre det muligt for Fed at sætte renten op med 50 basispunkter i stedet for 75 basispunkter i næste måned. Markedet venter i øjeblikket omkring 60 basispunkter på september-mødet i FOMC i forhold til 70 basispunkter før offentliggørelsen af tallene. De lange amerikanske statsrenter kom også under pres, da break-even-punktet steg, og da en auktion over 30-årige statsobligationer i USA kun fik svag efterspørgsel. Det pressede de 30-årige renter op på det højeste niveau i tre uger. Det ser ud til, at investorerne kræver et højere afkast på grund af Fed-funds-renten og usikkerheden omkring inflationen. Vi venter fortsat en stigning i de lange amerikanske statsrenter i de kommende tre måneder. For yderligere oplysninger se Renteudsigter, som vi udsendte i går.

Prisen på naturgas og elektricitet: De europæiske priser på naturgas stiger fortsat, og i går steg den hollandske future på TFF-gas til et ny rekordniveau på 215 euro per MWh. Markederne bliver mere og mere nervøse forud for vinterhøjsæsonen i en situation, hvor den europæiske varmebølge presser den energiintensive nedkøling op. De høje naturgaspriser og den kraftige efterspørgsel efter elektricitet er også synlige i elektricitetspriserne, som steg på hele kontinentet i går.