ECB venter til juni med nye meldinger til markedet

På den forløbne uges rentemøde kom der ingen ændringer i signalerne fra ECB. Ingen havde forventet deciderede renteændringer, og de kom altså heller ikke. Men der kom heller ikke nye signaler om fremtidige ændringer i den korte rente.

Nu kan der sættes hak ved endnu et overstået rentemøde i ECB. Og markedet forventer nu, at der på mødet til juni vil komme de første signaler om fremtidige stramningstiltag i pengepolitikken, hvor de korte renter som bekendt fortsat er negative. Cheføkonom Jes Asmussen fra Handelsbanken forventer, at vi på rentemødet til juni vil få nogle udmeldinger om, hvad der kan forventes af aftrapning af centralbankens obligationsopkøb. Spørgsmålet er, om der bliver tale om endnu en forlængelse af obligationsopkøbene – formentlig på et lavere niveau, eller om man vil holde fast i at opkøbene afsluttes til efteråret.

Forventning er også, at der vil komme signaler om, hvor hurtigt efter afslutning af opkøbene der kan forventes den første renteforhøjelse. En forudsætning for disse udmeldinger til juni er, ifølge Jes Asmussen, at vi i mellemtiden har set en vis bedring af de seneste lidt svage europæiske nøgletal. Kommer denne bedring, som han forventer, så er der basis for nye udmeldinger om stramninger fra ECB.

Til juni vil ECB også offentligegøre en ny økonomisk prognose. Når det hele summeres, så forventer Jes Asmussen, at obligationsopkøbene rent faktisk afsluttes i fjerde kvartal i år. Og der så efter en pæn pause vil komme den første renteforhøjelse i andet kvartal 2019, altså om ca. et år fra nu. Også chefstrateg Frederik Engholm fra Nykredit venter, at opkøbene afsluttes i fjerde kvartal, og at første renteforhøjelse kommer om ca. et år. Han forventer dog at renteforhøjelserne til den tid kommer så langsomt, at vi skal helt hen til 2020, før ECB har forhøjet rente til over nul. Ejlif Thomasen