Kort rente: Usikkerheden knytter sig nu ikke så meget til om der kommer en renteforhøjelse til december. Spørgsmålet er mere, hvad der ligger i kortene for 2018. Her tyder det seneste referat fra sidste rentemøde på, at det kommende års renteændringer bliver mere afdæmpede.
Ser man på de såkaldte dot plots fra FED, er der lagt op til tre renteforhøjelser i 2018 – udover den der kommer til december. Det er den gennemsnitlige forventning blandt FED-medlemmerne, og det spænder over ganske store forskelle fra bund til top. Således spænder forventningerne lige fra, at den nuværende rente forbliver uændret helt hen til slutningen af 2018, som den ene yderlighed, til i alt seks renteforhø-jelser som den anden yderlighed.
Men i gennemsnit er det altså tre renteforhøjelser, der ligger i kortene. Men den forløbne uges referat fra seneste rentemøde viser, at mange medlemmer udtrykte bekymring over den lave inflation, og bekymring for, at den vil forblive under 2 procent længere end ventet. Markedets reaktion på denne læsning var at handle obligationsrenterne en smule nedad.
Det er ud fra en forventning om, at den bekymring der blev udtrykt på rentemødet senere vil blive omsat til lavere forventninger til kommende renteforhøjelser. Markedet har allerede i forvejen en del skepsis i forhold til, om der bliver tale om tre renteforhøjelser næste år. Således forventer Handelsbanken to amerikanske renteforhøjelser næste år frem til udgangen af tredje kvartal.
Dermed kan det godt ende med i alt at blive tre renteforhøjelse. Nordea har som overordnet forventning til 2018, at der faktisk bliver realiseret tre renteforhøjelser, og de ser endda mulighed for mere, og det er ud fra en vurdering af, at arbejdsmarkedet allerede er stramt, og at de seneste nøgletal har været stærke. TD Funds future tyder dog kun på mellem en og to renteforhøjelser næste år. Dermed er der fortsat et stort misforhold mellem de officielle udmeldinger og markedets samlede forventninger.
Ejlif Thomasen
