Lang rente: Gennem foråret og sommeren fulgte europæiske og amerikanske obligationsrenter hinanden tæt med et rentespænd på omkring 165 basispoint mellem USA og Tyskland. Men gennem de seneste tre måneder har de haft hvert sit forløb. En europæisk inflation, der lader vente på sig, holder de europæiske renter helt i bund.
Siden medio september er de tiårige amerikanske statsrenter steget omkring 25 basispoint, og i samme periode er de tilsvarende danske statsrenter faldet omkring 15 basispoint. Det giver en ret markant udvidelse af rentespændet mellem USA og Europa.
Baggrunden er forventninger om højere centralbankerenter i USA, som igen har baggrund i forventet højere inflation, mens de europæiske, og dermed de danske, renter er påvirket af skuffende europæisk inflation. De seneste danske negative væksttal for BNP spiller næppe nogen rolle, men det gør lavere end forventet europæisk inflation.
Konsekvensen er nu, at de 30-årige realkreditobligationer har haft et rentefald, der betyder, at toprocentspapirerne står lige på nippet til at lukke. Ifølge chefanalytiker Jeppe Borre fra Nykredit var kursen fredag på 99,96 på toprocentspapirerne. Hvis kursen kommer over 100, må realkreditinstitutterne ikke udstede lånetilbud i dem, og så er det i stedet 30-årige realkreditpapirer med en kupon på kun 1,5 procent der kommer i spil. Det kan meget vel blive en realitet allerede i næste uge, hvis renten bare falder en anelse mere.
IGEN PRES NEDAD PÅ DE LANGE OBLIGATIONSRENTER
Renten fandt for tredje gang støtte ved bunden af den faldende kanal, som p.t. har loft i 0,565 procent og bund i 0,405 procent. Det mest sandsynlige vil være et nyt rentefald efter et kortvarigt forsøg på at komme forbi 60 dages glidende gennemsnit i 0,498 procent.
Ejlif Thomasen
