Kort rente: Der er i den kommende periode ekstra fokus på udmeldingerne fra både den europæiske og den amerikanske centralbank. Det drejer sig om deres håndtering af de store obligationsopkøb.
Der er som bekendt et ganske stort tidsmæssigt ”lag” mellem den amerikanske og den europæiske centralbank, men begge centralbanker står umiddelbart over for store beslutninger. For Feds vedkommende er der i øjeblikket meget fokus på, hvilke udmeldinger der vil komme om reduktion af centralbankens balance på 4500 mia. USD. Her går spekulationerne på, om den amerikanske centralbank vil sætte gang i en reduktion allerede fra begyndelsen af fjerde kvartal, det vil sige så snart vi kommer ind i oktober. Det er en af mulighederne, mens det også er muligt, at man venter til efter nytår.
Undervejs kommer der en fase med fokus på det amerikanske gældsloft. Chefanalytiker Johnny Bo Jakobsen fra Nordea peger på, at der i år er ekstra spænding i forbindelse med diskussioner af gældsloftet. Det er et faktum, at gældsloftet er nødt til at blive forhøjet. Men det, der ifølge Johnny Bo Jakobsen gør det ekstra anspændt i år, er, at præsident Trump kræver, at der i en forhøjelse af gældsloftet skal være plads til finansiering af den meget omtalt mur mellem USA og Mexico. Sker det ikke, truer han med at lukke hele den offentlige administration ned.
Johnny Bo Jakobsen peger på, at der i praksis er en ganske kort periode til at få løst alle de udfordringer, der er omkring en forhøjelse af gældsloftet. Fra Kongressen er tilbage fra sommerferie, og til det hele skal være på plads, er der kun 12 arbejdsdage, hvor både Kongressen og Senatet er skemalagt til at behandle emnet, og dermed kan vi meget vel komme helt hen til kanten, som det tidligere er set.
For ECB’s vedkommende går markedets usikkerhed på, hvordan den kommende periodes obligationsopkøb skal forløbe. Her er der udbredte forventninger om, at der bliver skåret ned i opkøbene fra årsskiftet, men hvor meget og hvor hurtigt, der skal udfases, er stadig ganske usikkert.
Ejlif Thomasen
