Ingen rentestigning før sommerferien

De kommende måneder er der slet ikke udsigt til højere obligationsrenter, måske tværtimod en lille korrektion nedad.

Det vurderer Danske Bank i sin nyeste renteprognose. Spekulative positioner har været med til at drive renten hurtigt op i både USA og Europa.

Selvom de økonomiske udsigter overordnet er ganske gode, er der også en række faktorer, der peger i retning af, at rentestigningerne nu tager en pause, og måske endda sætter sig lidt igen. Det betyder, at vi ifølge Danske Bank skal ud på seks måneders sigt, før obligationsrenterne igen begynder at tikke opad. På et års sigt ligger der en forventet stigning i de tiårige statsrenter i niveauet 40-45 basispoint, og det gælder både de danske, tyske og amerikanske statsrenter. Dermed er der ikke udsigt til ændring i rentespændene.

Der er flere lidt modsatrettede tendenser i gang i øjeblikket.  Der har således været justeringer i både Feds og ECB’s udmeldinger. For amerikanernes vedkommende førte det til en ret hurtig ændring i markedets opfattelse af kommende rentestigninger og som bekendt en amerikansk renteforhøjelse i denne måned. Også retorikken fra ECB er nu en smule mindre negativ, og det er samlet faktorer, der har medvirket til, at renterne allerede er steget. Men Danske Bank peger nu omvendt på, at det amerikanske overraskelsesindeks ligger ret højt, og det betyder, at der ikke skal ret mange negative økonomiske nyheder til, før markedet reagerer negativt, og dermed med faldende renter. Samtidig ser Danske Bank en risiko for, at de globale industrikonjunkturer allerede har toppet, og det plejer at føre til et nedadgående pres på renterne. Herudover er der inflationssiden, hvor at de hidtidige positive bidrag fra olieprisen nu snart falder ud af statistikken.

Teknisk analyse på statsrenter                                                                           Renten har mødt en modstand omkring 0,7 procent, og et mindre fald herfra vil ikke være overraskende. Så længe faldet standser på den rigtige side af 0,6 procent, vil det dog ikke ændre forventningerne om en fortsat stigende rente, med 1 procent som næste mål.

se grafer og tabeller her

læs hele udgivelsen her

Ejlif Thomasen