Kronen yderligere svækket mærkbart

Kort rente: Svækkelsen af kronen i forhold til EUR fortsætter, og vi er nu ganske tæt på 7,45 EUR/DKK. Dermed er kronen nu på det svageste niveau siden september 2016. Der er flere forklaringer på svækkelsen.

Noget af forklaringen på svækkelsen af kronen er ifølge chefanalytiker Jan Størup Nielsen fra Nordea udviklingen i forskellige meget korte renter. ”Det betyder, at det relativt set nu er lidt mindre attraktivt at placere sig i kroner,” siger han.

Jan Størup Nielsen peger herudover på, at Novo Nordisks bud på den belgiske medicinalvirksomhed Ablynx kan være en faktor, der medvirker til at svække kronen. Der er tale om et bud i størrelsesordenen 20 mia. kr., og det vil i givet fald være en ganske stor valutatransaktion. ”En tredje faktor, der kan have en vis indflydelse, er den styrkelse vi har set af EUR. Her har DKK haft svært ved at følge med, og det fremtræder så som en svækkelse af DKK i forhold til EUR,” siger han.

Men han mener dog ikke, at det er udtryk for fundamentale ændringer. ”Vi har stadig en situation med både et stort betalingsbalanceoverskud og også en stor udenlandsk interesse for både danske statsobligationer og realkreditobligationer. Derfor tror jeg ikke, vi vil se svækkelsen fortsætte ud til f.eks. 7,46 EUR/DKK,” siger Jan Størup Nielsen.

Han vurderer derfor også, at Nationalbanken foreløbig tager det ganske roligt. Den har ikke været i markedet for at intervenere siden marts 2017, og dengang var det for at modvirke en for stor styrkelse af kronen. ”Jeg tror ikke, vi vil se dem i markedet med intervention, før vi har passeret 7,46 EUR/DKK. Og skulle det ske, vil de givetvis nemt kunne skubbe til kursen, for der er ret begrænset likviditet bag de bevægelser, vi har set,” siger Jens Størup Nielsen. Det betyder også ifølge hans vurdering, at der stadig er større sandsynlighed for en isoleret danske rentenedsættelse end for en isoleret dansk renteforhøjelse.

Ejlif Thomasen