Mindre rentespænd kan give lidt højere renter

Handelsbanken forventer i sin nye renteprognose, at de tyske statsrenter vil ligge helt uændret det kommende år. De danske statsrenter kan stige en lille smule i takt med, at rentespændet bliver mere normalt igen.

Spændet mellem danske og tyske statsrenter ligger i øjeblikket helt nede omkring 5 basispoint. Det er ikke normalt, og ifølge Handelsbanken er det det laveste spænd i halvandet år. Samtidig er spændindsnævringen sket uden nogen direkte årsag. Handelsbanken peger på, at en medvirkende forklaring kan være, at der har været færre opkøb fra ECB´s side henover sommeren. Dermed har ECB ikke for fuld styrke været med til at presse bl.a. tyske renter ned i forhold til danske, og det kan relativt set have haft den effekt, at rentespændet er indsnævret.

Samtidig har der været et opadgående pres på kronen. Men det ser på det seneste ud til at være aftaget. Kombinerer man det med, at ECB rent opkøbsmæssigt ventes at komme op i gear, er der to elementer, der taler for, at spændet igen kan blive mere normalt. Handelsbanken forventer på et års sigt, at spændet mellem danske og tyske statsobligationer bliver udvidet til omkring 20 basispoint, og at det alene sker ved, at de danske renter stiger en smule, mens de tyske ligger bomstille.

Også de amerikanske statsrenter vil ifølge Handelsbankens prognose ligge uændret. Det hænger sammen med, at banken ikke forventer, at Fed vil komme med mere end den forventede ene renteforhøjelse til december. Herefter vurderer man ikke, at Fed hæver renten det næste år. Omkring de øvrige centralbanker er markedets vurdering i øjeblikket, at de langt hen ad vejen har indtaget en afventende position.

Teknisk analyse på danske statsrenter
Renten faldt en smule tilbage efter at have passeret 50 dages glidende gennemsnit i 0,05 procent. Men den første test af denne grænse som nederste grænse var succesfuld. Dermed har vi fået det første spæde signal om, at rentefaldet muligvis har nået bunden. Der er dog endnu ingen tekniske signaler, som lægger op til en større rentestigning.

læs hele udgivelsen her

Ejlif Thomasen