Næppe yderligere forlængelser af ECB-opkøbene

Kort rente: Siden ECB’s seneste forlængelse af opkøbsprogrammet på et lavere niveau har der været spekulationer om, hvorvidt der kan tænkes en yderligere forlængelse udover september næste år. Seneste signaler fra ECB tyder dog ikke på, at det er tilfældet.

Der kommer løbende større eller mindre udmeldinger fra de forskellige nøglepersoner i ECB, og ifølge Handelsbanken kom der i den forløbne uge en melding fra ECB-medlem Mersch gående på, at de spekulationer, der er på de finansielle markeder, om at der muligvis kommer en yderligere forlængelse af ECB’s opkøb, ikke er berettigede.

Det sammenkobles med en melding fra ECB-chef Draghi om, at der snart kan forventes stigende lønninger, i takt med at vi får mere normale inflationsforventninger. De forholdsvis positive signaler betyder dog ikke, at der så er forventning om, at ECB forhøjer renten, før vi er inde i 2019.

Ser man på BNP-væksten i EUR-zonen, er den aktuelle situation, at en foreløbig opgørelse for tredje kvartal viser en vækst på 0,6 procent målt kvartal til kvartal. Det er til trods for lidt bedre tal fra Tyskland og Italien. Blandt de fire store EUR-zonelande svinger de seneste væksttal mellem 0,5 og 0,8 procent, så der er altså ikke nogen af landene, der falder helt igennem.

For USA’s vedkommende tyder de seneste inflationstal på, at kerneinflationen måske er på vej op, men den ligger dog stadig noget lavere end gennem hele 2016. Den seneste bevægelse var fra 1,7 procent til 1,8 procent, så der er ikke tale om en voldsom udvikling. Men det kommer efter en periode på fire måneder med uændret 1,7 procent, og det påkalder sig derfor opmærksomhed.

For den kommende uge kan der komme fokus på referatet fra det seneste amerikanske rentemøde. Der er stadig en udbredt forventning om, at Fed vil forhøje renten til december med et kvart procentpoint, og referatet fra seneste rentemøde kan måske afsløre nuancer omkring disse forventninger.

Ejlif Thomasen