Helt som forventet kvitterede de finansielle markeder med højere lange renter i bl.a. Danmark og Tyskland oven på første runde af det franske præsidentvalg. Hvis Macron vinder anden runde kommer der kun små reaktioner, men hvis le Pen vinder, bliver der tale om markante markedsreaktioner.

De lange obligationsrenter i Tyskland og Danmark steg straks efter første runde af det franske præsidentvalg med omkring otte basispoint. Det var dermed helt som man kunne vente. Vurderingen i markedet er ganske klart, at Macron vil vinde anden runde, og det er det markedsdeltagerne helst vil have.

Et andet resultat vil på den ene eller anden måde nemt kunne føre til krise i EU og stor usikkerhed om EU’s fremtid. På den korte bane er udmeldinger fra ECB også ganske vigtige, og her er der...