Selvom den markante svækkelsesbevægelse for USD i forhold til EUR ser ud til at være stoppet op, vurderer Nordea i en ny analyse, at vi i 2018 vil se USD blive svækket yderligere op mod 1,26 EUR/USD.
Der er lagt op til, at USD i 2018 kan blive svækket med yderligere 7-8 procent i forhold til EUR. Nordea peger i sin analyse på tre faktorer, der understøtter en ny svækkelse af USD næste år. For det første vurderer Nordea, at effekten af, at Fed vil reducere den enorme balance, der er resultatet af en lang periode med opkøb af obligationer, kombineret med ECB’s forventede udfasning af opkøbene, samlet vil være negativ for USD. Det vil dermed understøtte en stigende EUR/USD.
Herudover peger Nordea på, at den langsigtede ligevægtskurs mellem de to valutaer ud fra en købekraftsparitetsvurdering ligger omkring 1,28 EUR/USD. Historisk kan de faktiske valutakurser udmærket afvige en del fra de teoretiske i længere perioder. Det tredje element i Nordeas vurdering er bundet op på en forventet revurdering af de europæiske renteniveauer.
EUROEN ER FORTSAT STÆRKERE END DOLLAR
Denne uges fald i EUR/USD er indtil videre ikke af en størrelse, som kan ændre på det overordnede billede af forholdet mellem de to valutaer. Euro er p.t. den stærkeste valuta, og efter udbruddet fra intervallet 1,05-1,15 EUR/USD forventer vi fortsat et angreb på modstanden ved 1,21.
Ejlif Thomasen
