Nye signaler fra ECB allerede til marts

Kort rente: Spar Nord peger på en række argumenter for, at ECB allerede til marts kommer med de første justeringer i deres udmelding til markederne. Første officielle renteforhøjelse ligger med stor sandsynlighed stadig inde i 2019.

Cheføkonom Jens Nyholm fra Spar Nord vurderer, at der nu er rigtig mange positive forhold samtidig, og at vi derfor har udsigt til at ECB begynder at justere deres signaler. ”Vi har haft en lang periode, hvor en række centralbanker har pumpet enorme summer ud i opkøb, og vi har haft en situation med et stort negativt out-put gap. Det er nu her i 2018 ved at blive lukket, og derfor vil det være en meget stor overraskelse, hvis vi om et år ikke ser lønpres og højere inflationsforventninger,” siger Jens Nyholm.

”Vi har et synkront globalt opsving, og jeg er ret sikker på, at vi ikke igen får et stort rentefald på obligationsmarkederne, som vi ellers har set flere gange.” siger han. Dermed er der efter hans vurdering lagt op til, at de lange statsrenter fortsætter roligt opad til godt en procent ved udgangen af året. ”Når det gælder ECB tror jeg det er afgørende for centralbankchef Draghi, at det foregår meget stille og roligt, så markedet ikke får et chok. Han kan meget vel på mødet til marts signalere, at han på juni-mødet vil levere en mere klar vurdering af om opkøbene slutter til september, eller om der kommer en udfasning efter september,” siger Jens Nyholm.

Herefter forventer Jens Nyholm, at vi vil se et hurtigere forløb for ECB end det, der var gældende for FED. ”Den store forskel er, at vi nu har et langt mere positivt økonomisk klima, så selvom FED er ca. tre år foran, så kan det gå hurtigere hos ECB,” vurderer han. Hvis opkøbene udfases endeligt gennem fjerde kvartal i år, så venter Jens Nyholm først renteforhøjelse i andet kvartal 2019. Hvis ECB derimod stopper opkøbene brat fra september, så kan det betyde en fremrykning af første renteforhøjelse. De første fingerpeg kan altså ventes allerede til marts.