Lang rente: Først når vi kommer ind i andet halvår 2018 vil de lange renter trække noget opad. Til den tid vil vi kunne se den første renteforhøjelse fra ECB i horisonten, og dermed bliver en normalisering af renterne mere konkret.
Når vi kommer over til udgangen af 2018 vil de lange renter ligge en halv til en procent højere end nu. Det vurderer erhvervsøkonomisk chef Klaus Kaiser fra Seges. Bag forventningerne ligger vurderinger af, hvornår ECB tager de forskellige skridt. ”Der er tale om en tretrinsraket, hvor første fase er en nedbringelse af likviditetsudpumpningen. Det er den fase Europa befinder sig i lige nu.
Næste fase er en normalisering af renterne, mens den tredje fase er en nedbringelse af balancen for centralbankerne,” siger Klaus Kaiser. Mens EUR-zonen altså er i fase et, så er USA på grænsen mellem fase to og tre. ”Vi har en inflation, der er trukket lidt op, og vi er definitivt forbi den periode, hvor der var deflationsfrygt. Men der er stadig ledige ressourcer i EU og det vil der nok være de næste par år, så højere renter er ikke lige om hjørnet,” siger han. Han vurderer at, vi i anden halvdel af 2018 vil se de lange renter trække opad. ”Selvom der naturligvis er forbindelse til USA, så er det nu med langt mindre effekt end det, vi tidligere har set, fordi USA’s økonomi nu kun fylder halvt så meget i EU som tidligere,” siger han.
STATSRENTER: MULIGHED FOR YDERLIGERE RENTEFALD
Renten bevæger sig sidelæns lige over den nederste grænse i intervallet 0,47-0,70 procent. Ved tidligere fald ned til dette niveau er renten steget hurtigt igen, så den manglende stigning er et signal om, at vi måske ikke vil se en automatisk stigning til 0,70 procent denne gang. Tværtimod åbner det mulighed for et nyt fald ned mod – og måske under – 0,47 procent.
Ejlif Thomasen