Der er i øjeblikket et rentespænd mellem tyske og amerikanske tiårige statsobligationer på 220 basispoint.
Det er et langt større spænd end markedsdeltagerne forventede. Der er gode argumenter for at spændet kan udvides yderligere.
Der er meget stor forskel på amerikansk og europæiske økonomi, og dermed ganske gode grunde til at de amerikanske renter i den grad er spurtet fra de europæiske. Det vurderer cheføkonom Jens Nyholmfra Spar Nord. ”Når det gælder amerikansk økonomi, så har vi nu nået en situation, hvor beskæftigelsen er steget så meget at der ikke er behov for at skubbe yderligere til den udvikling. Opsvinget er selvbærende, og risikoen er nu, at hvis den kommende præsident sparker yderligere til med en række projekter, så kan det skubbe til lønninger og inflation, og så kan vi meget vel se de lange amerikanske renter køre yderligere op og måske over tre procent,” siger Jens Nyholm.
Men han peger på, at vi ikke i nævneværdig grad har set den amerikanske fremgang trække Europa med. ”Både Sydeuropa og navnlig Frankrig er i den grad i reformefterslæb, og for den europæiske økonomi er vi endnu ikke fremme, hvor opsvinget er selvbærende,” siger Jens Nyholm. Han forventer derfor en betydelig svagere rentestigning i Europa, men dog trods alt med en tendens til stigende renter, selvom der godt kan komme tilbagefald.
Den tyske tiårige rente ligger i øjeblikket på 0,37 procent, og her forventer Jens Nyholm i den kommende periode at vi kan se store udsving mellem 20 og 60 basispoint. Det europæiske marked vil i lang tid været præget af opkøb fra ECB. Der er udsigt til 60 mia. EUR om måneden til slutningen af 2017, og først derefter kan man forvente en neddrosling, så der også i 2018 fortsat vil være opkøb.
Statsrenter
Rentestigningen har sat hastigheden ned, men retningen er stadig opadgående. Følges det aktuelle mønster, vil renten fortsætte en smule længere ned til 0,35 procent, og derefter genoptage stigningen. En stigning forbi 0,50 procent omkring årsskiftet er sandsynlig.
Ejlif Thomasen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
