Stabile lange renter de næste 12 måneder

Der kommer kun en enkelt renteforhøjelse fra Fed, og ECB kommer til at forlænge varigheden af deres obligationsopkøb. Det vurderer Handelsbanken i en ny prognose, og det er medvirkende til, at de lange renter ikke kommer til at stige de næste 12 måneder.

Markedet har allerede fuldt ud indregnet, at den amerikanske centralbank vil hæve renten her til december, og derfor forventer Handelsbanken ikke, at der kommer nogen stigning i de lange amerikanske renter, når Fed trykker på aftrækkeren. Dermed er der heller ikke udsigt til, at der fra det amerikanske marked vil komme et pres opad på de lange europæiske renter.

Når det gælder de europæiske renter, vurderer Handelsbanken, at en forventet forlængelse af opkøbsprogrammet fra ECB vil være med til at holde de lange renter nede. Dermed kan den seneste uges små stigninger meget vel blive rullet tilbage. Her vurderer Handelsbanken, at de vækstforventninger, ECB opererer med for 2017, er for optimistiske. Det betyder også, at de spekulationer, der på det seneste har været om, hvordan ECB vil udfase deres opkøbsprogram, ifølge Handelsbanken er noget forhastede. Tværtimod er det mere sandsynligt, at ECB senere bliver nødt til at komme med flere lempelsestiltag. Samlet betyder det, at Handelsbanken på et års sigt forventer, at den tyske tiårige rente vil holde sig omkring nul, måske endda lige under, og at den danske vil være omkring 0,15 procent. Det er faktisk lidt under det aktuelle niveau efter de seneste dages stigning.

På langt sigt peger Handelsbanken, som efterhånden mange andre finanshuse, på, at vi næppe skal forvente renteniveauer som før finanskrisen. Bl.a. demografiske forhold med stadig flere ældre betyder, at der er udsigt til svagere vækst end tidligere.

Teknisk analyse på danske statsrenter
Renten holder sig inden for rammerne af det vandrette interval 0,09-0,16 procent, og efter den kraftige stigning fra under 0 procent er det sandsynligt, at der blot er tale om en pause inden næste stigning. Målet er 200 dages glidende gennemsnit i 0,3 procent.

se grafer her

læs hele udgivelsen her

Ejlif Thomasen