Selvom mange har brændt fingrene med forudsigelser om, at renten ikke vil falde mere, er der nu alligevel større sandsynlighed for, at vi ser stigende renter – langsomt – end yderligere rentefald, når det gælder de lange danske renter.
Chefanalytiker Jan Størup Nielsen fra Nordea kan ikke få øje på argumenter for, at renten skal ændre sig de kommende tre måneder. ”Det kan godt være, at ECB kommer ud med en rentenedsættelse på 10 basispoint til december, men jeg tror ikke, vi vil se de lange renter komme ret meget længere ned. Jeg ser en noget større risiko for, at de i stedet vil stige,” siger han. Her peger han også på, at Fed meget vel kan komme med en renteforhøjelse til december, og at den i øjeblikket ikke er indregnet i markedspriserne. Samlet set er en række centralbanker ved vejs ende. ”Der er ikke meget mere, de kan gøre lempelsesmæssigt, og derfor er det i højere grad andre politikområder, der må tage over,” siger Jan Størup Nielsen. I hovedscenariet er det dog også beskedne rentestigninger, der ligger og venter. Således forventer Nordea, at den danske tiårige statsrente ved udgangen af 2018, altså om to år, kun er steget til 0,75 procent. ”Vi forventer, at ECB-opkøbene vil fortsætte langt ind i 2017, og det vil dæmpe udviklingen i de lange renter,” siger Jan Størup Nielsen.
Men når det er sagt, peger han på, at der udmærket pludselig kan ske en rentehop, som vi så i foråret 2015, hvor renten på kort tid steg 1 procent uden nogen særlig grund.
Omkring selve niveauerne med en statsrente omkring nul peger han på, at det jo ikke levner plads til vækst og inflation af betydning. ”Man skal have meget negative vækstbriller på for at forsvare dette niveau,” siger han.
Teknisk analyse på danske statsrenter
Renten fortsætter sit fald, og i den forløbne uge nåede den endnu et lavpunkt. Det er sandsynligt med en kortvarig stigning op imod 50 dages glidende gennemsnit i 0,05 procent, men indtil videre er der ingen signaler om, at det langstrakte rentefald har nået bunden.
Ejlif Thomasen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
