Danske Bank forventer i en ny renteprognose fortsat, at de lange renter har pil opad, men at de næste seks måneder bliver en afventen på stort set uændret niveau. Herefter ligger der en stigning på 40 basispoint for de tiårige statsrenter i de efterfølgende seks måneder.

Selvom inflationen i april tikkede pænt op i EUR-zonen, tror chefanalytiker Arne Lohmann Rasmussen fra Danske Bank ikke på, at det holder. ”Vi kan se, at der ikke kommer det lønpres, man kunne forvente. Selvom der i Tyskland er fuld kapacitetsudnyttelse og pæn økonomisk vækst, udebliver lønvæksten. Og det samme gælder for Sverige, og uden lønvækst tror vi, inflationen vil falde tilbage igen, når effekten af energipriserne ryger ud,” siger Arne Lohmann Rasmussen.

Det betyder så, at ECB næppe vil stramme pengepolitikken drastisk, for deres opgave består i at få inflationen op på 2 procent. Deres værktøj kan så ifølge Arne Lohmann Rasmussen meget vel blive en forlængelse af obligationsopkøbet. ”Vi forventer, at de (ECB, red.) til september vil komme med signaler om, at opkøbet fortsætter ind i 2018, men på et lavere niveau, som meget vel kan blive 40 mia. EUR om måneden,” siger Arne Lohmann Rasmussen. Egentlig var opkøbene helt oppe på 80 mia. EUR om måneden, men ved den seneste ændring gik ECB ned på 60 mia. EUR om måneden og forlængede så til gengæld i ni måneder i stedet for seks måneder. Udover de europæiske forhold vurderer Danske Bank i den nye prognose, at den globale vækst nok kommer ned i gear de kommende kvartaler. Samlet tegner det et billede af, at renterne ganske vist skal stige, men dels kommer det ikke til at gå hurtigt, og dels bliver stigningen forholdsvis beskeden. For Europas vedkommende peger Arne Lohmann Rasmussen dog på, at når ECB er gennem perioden med obligationsopkøb, vil det faktum, at en køber trækker sig fra markedet, givetvis betyde en stejling af rentekurven

Statsrenter: Mindre rentefald forude
Renten formåede heller ikke denne gang at bryde ud af intervallet 0,50-0,70%, og dermed er der lagt op til et mindre rentefald ned mod bunden af dette interval.

læs hele udgivelsen her
Ejlif Thomasen

se tabel Forecast på langsigt her