Først efter årsskiftet kan vi forvente, at de lange renter begynder at trække opad, og det er beskedne bevægelser der er udsigt til. Men retningen synes klar.
Når ECB efter al forventning påbegynder udfasning af obligationsopkøbene efter årsskiftet, vil vi begynde at se de lange renter trække opad. Det vurderer cheføkonom Signe Roed-Frederiksen fra Arbejdernes Landsbank. ”Herudover forventer jeg også, at der vil være spilover fra Fed, der forventes at hæve renten til december,” siger hun.
I en lang periode har vi set en ret svag kobling mellem amerikanske og europæiske renter, og her er forklaringen ifølge Signe Roed-Frederiksen primært, at ECB har opkøbt obligationer, mens Fed er i gang med en langsom stramning. Derfor forventer hun omvendt også, at renterne igen vil følge hinanden mere, når ECB gennem udfasning af opkøbene også er i strammer-hjørnet.
”Samlet forventer jeg, at vi vil se de lange rener stige med omkring 50 basispoint over det kommende år,” siger Signe Roed-Frederiksen. Risikoen i forhold til dette scenarie er, at vi kommer til at se en større rentestigning. Det kan blive tilfældet, hvis den amerikanske løninflation blivermere tydelig og dermed fører til, at Fed hæver renten mere aggressivt, end markedet forventer lige nu.
STATSRENTER: STADIG INDEN FOR SNÆVERT INTERVAL
Renten er på vej opad efter endnu et fald ned mod støttelinjen i 0,47 procent. Det vil være oplagt at forvente endnu en stigning til 0,70 procent, men der er to grunde til, at dette ikke nødvendigvis er så oplagt alligevel: For det første faldt renten denne gang længere ned end ved tidligere fald. For det andet har den efterfølgende stigning været svagere end tidligere. Begge dele åbner for, at vi skal se endnu en test af 0,47 procent, før renten eventuelt vender tilbage til niveauet ved 0,70 procent.
Ejlif Thomasen