Kort rente: Både Danske Bank og Jyske Bank tror på, at den amerikanske centralbank hæver renten til december. Hvad der herefter sker i det nye år er straks mere usikkert. Det kan både blive til en, to eller tre renteforhøjelser.
Mens markedet i øjeblikket ifølge Jyske Bank har indregnet en sandsynlighed på 64 procent for, at der kommer en amerikansk renteforhøjelse i december, ligger udviklingen herefter noget åben. Efter det seneste rentemøde her i september har reaktionen væ-ret, at der er skruet en smule op for forventningerne. Det kan aflæses af de såkaldte forwardrenter, hvor niveauet for det kommende halvandet år har fået et nøk opad.
Forklaringen er, at Fed viste sig at være en smule mere høgeagtig, end markedet havde ventet, og det har altså sat sig i priserne som lidt større forventninger til kommende renteforhøjelser. Den amerikanske centralbankchef Janet Yellen vurderede nemlig, at det fald, der har været i inflationen, er midlertidigt, og det betyder, at der er åbent for, at renten kan forhøjes, fordi hun forventer, at inflationen stiger igen.
Jyske Bank peger på, at der tidligere har været en vurdering af, at Fed har det fint med at hæve renten, når der er så stor forventning i markedet, som de aktuelle tal viser. Elles ville det komme som en stor overraskelse for markedet og medføre store reaktioner, og det er ikke noget, man bryder sig om fra centralbankens side.
Men kigger vi over i det kommende år, så er der betydelig forskel på de signaler der ligger i de såkaldte dotplot, og så det, markedet har indregnet. Dot-plots peger på tre renteforhøjelser, og det er altså de forventninger, medlemmer af centralbanken selv har. Men markedet har kun indregnet en enkelt forhøjelse i 2018. Jyske Bank tror på to renteforhøjelser i 2018. Danske Banks prognose går et år frem, og her venter man en forhøjelse til december i år, og yderligere en i sommeren eller efteråret 2018. Udover rentebetragtningerne ligger det nu fast, at Fed begynder reduktionen af balancen i næste måned, i form af at der ikke sker fuldt opkøb af forfaldne obligationer.
Ejlif Thomasen
