Der hersker ikke megen usikkerhed i markedet om, hvorvidt den amerikanske centralbank forhøjer renten til december. Det er nu nærmest ’done deal’. Men herefter er det ganske usikkert, og de seneste FED-meldinger bringer ikke megen klarhed over 2017.
Sandsynligheden for en renteforhøjelse i december er ikke mange procentpoint under 100, og dermed er det nu nærmest fuldt indregnet i markedspriserne. Det understøttes af de seneste meldinger fra centralbankchef Janet Yellen, der har signaleret, at man er tæt på at forhøje renten. Chefanalytiker Johnny Bo Jakobsen fra Nordea hæfter sig i en kommentar ved, at Yellen ikke guider markedet ret meget omkring det, der ligger efter december. Det kommer i høj grad til at afhænge af de kommende politiske tiltag fra den kommende præsident Trump. Johnny Bo Jakobsen peger dog på én ting, nemlig at forskellige FED-meldinger går på, at de kommende renteforhøjelser vil komme gradvis. Det antyder således en afdæmpet udvikling. Ifølge Johnny Bo Jakobsen er en lang række FED-medlemmer blevet spurgt gentagne gange om, hvordan finanspolitiske lempelser vil påvirke renteforventningerne, og tilbagemeldingen har foreløbig været, at de er usikre, fordi det endnu står uklart, hvilken politik der vil blive ført under Trump. Netop dette spørgsmål er med til at øge usikkerheden i øjeblikket.
Johnny Bo Jakobsen peger på, at hvis der kommer gennemførelse af skattelettelser kombineret med nogle af de offentlige investeringer, der har været fremme i debatten, så vil det have en positiv effekt på amerikansk økonomi. Det vil derfor kunne fremskynde og øge de forventede renteforhø-jelser. Omvendt vil det naturligvis være, hvis der kommer fokus på protektionisme og udvisning af en række immigranter.
Den store usikkerhed om 2017 understreges af forskellen i de forskellige finanshuses renteforventninger. Nordea holder sig foreløbig til at forvente to renteforhøjelser i 2017. Omvendt ser Handelsbanken kun en renteforhøjelse de kommende 12 måneder, og det er den, der ventes nu til december.
Ejlif Thomasen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
