Danmarks bedste kapitalfond 2015: EQT

Økonomisk Ugebrev kårer i denne udgave EQT som den bedste kapitalfond i 2015. Kapitalfonden har tre porteføljeselskaber blandt de 15 bedst performende selskaber, nemlig Zebra, Nordic Aviation og Færch Plast. På en delt andenplads kommer Maj Invest og Polaris.

Økonomisk Ugebrevs opgørelse over regnskabsresultater fra 180 danske porteføljeselskaber, ejet af danske og udenlandske kapitalfonde, viser en samlet fremgang i overskud før skat på hele 40 procent. Fremgangen skyldes dog især fremgang i nogle få store selskaber, blandt andet Scandlines (og salget af Helsingør-Helsingborg i februar 2015), Nets Holding, Zebra og Nordic Aviation. Målt på det rene driftsresultat øgede kapitalfondenes porteføljeselskaber sidste år resultatet med 16 procent, fra 7 mia. kr. til 8,16 mia. kr.

Økonomisk Ugebrev har identificeret nogle af de mest fremgangsrige PE-fondejede porteføljeselskaber i 2015, som fremgår af listen nedenfor. Blandt de bedst performende selskaber er tre af dem ejet af EQT, som Økonomisk Ugebrev her kårer som uofficiel Danmarksmester for kapitalfonde i 2016. Som nummer to kommer Maj Invest og Polaris med hver to porteføljeselskaber i top 15. Fire af ejerfondene bag top 15-selskaberne er udenlandske fonde, mens fire selskaber er ejet af mindre kapitalfonde som FSN Capital, Catacap, Capidea og Industri Udvikling.

Kåringen er baseret på kapitalfondenes evne til at skabe værditilvækst og arbejdspladser og at udvikle porteføljevirksomheder til gavn for eksport, beskæftigelse og samfundsøkonomi. Selskaberne på top 15-listen er udvalgt efter både procentvis fremgang og absolut vækst i driftsresultatet. Der kan altså godt være fremgangsrige selskaber uden for listen.

Nets Holding øgede kun omsætningen med 4 procent, men hentede markant fremgang på effektiviseringer: “EBITDA before special items improved to DKK 2,250 million, up by DKK 587 million or 35% compared to 2014. The EBITDA margin before special items increased to 33%. Improved EBITDA before special items was a combination of growth in revenue and significantly improved operational efficiency.”

Zebra, som ejer Tiger-kæden, skriver: “Total revenue for 2015 was DKK 3,572m, an increase of 45% compared to 2014. The increase was driven by net new store openings in 2015 and the fullyear effect of stores opened in 2014, contributing with approximately 27 percentage points and 19 percentage points of revenue growth each. (…) Still in certain markets, comparable store sales growth was impacted negatively by cannibalisation as a consequence of the increasing store penetration, product availability in Q4 as well as some degree of increased local competition. Improving comparable store sales growth remains a key priority for 2016.”

Nordic Aviation har blandt andet været begunstiget af lavere brændselspriser: “The economic situation in our major markets has continued to improve and we believe this trend will continue during the coming financial year. Global economic expansion will support a general increase in travel, although individual regions and countries will fluctuate compared to the macro trend. The prices of oil and fuel have decreased and for many of our customers this will translate into a noticeable improvement in their financial results. This will help our customers invest and grow their businesses and allow them put turboprops to work for many different purposes, both in adding to their fleets and replacing older aircraft.”

Færch Plast fordoblede sidste år omsætning og driftsoverskud, og ledelsen melder da også i regnskabet, at resultatet var bedre end forventet. Det oplyses, at fremgangen især var drevet af virksomhedsopkøb, men også af organisk vækst hos nye og gamle kunder.

læs hele udgivelsen her

MWL