Danmarks større entreprenører fik et særdeles godt år i 2015, om end fremgangen er aftaget betydeligt i 2016.
Både specialister og generalister havde fremgang fra boligbyggeri og i anlægsarbejder sidste år, men forretningsmodellerne skal stadig stå deres prøve.
De store byggevirksomheder har langt om længe fået et løft. Et godt marked og bedre styring af forretningen sørgede for, at langt de fleste forretningsmodeller gav fremgang for større danske entreprenører i 2015. Både generalister og specialister gik frem. Selv om flere af dem i 2016 igen er blevet presset af en række af branchens klassiske problemer, så er niveauet stadig løftet i forhold til perioden 2012-14.
Set under et, øgede Danmarks 29 største byggevirksomheder i 2015 deres omsætning med 8 procent, og deres driftsresultat med hele 55 procent. For en række af de større entreprenører så 2015 ud til at blive året, hvor de ikke blot fik gode bygge- og anlægskonjunkturer men også fik bugt med mange af de problemer med forretningsmodeller og uventede problemer med opgaverne, som havde plaget dem i de foregående år.
Men udviklingen var varieret. Trods den generelle fremgang var der i 2015 også entreprenører, som gik tilbage og i 2016 har det vist sig, at fremgangen i 2015 ikke var vedvarende. Tal for de store børsnoterede entreprenørvirksomheder viser en vigende tendens i år, om end de i deres seneste kvartalsmeddelelser understreger, at de føler sig godt rustede til 2017.
Indtjening stadig ikke god nok
Selv om niveauet er løftet, er indtjeningen i de danske byggevirksomheder stadig behersket. Selv om det centrale nøgletal, overskudsgraden (driftsresultatet i procent af omsætningen) steg pænt fra 3,2 procent i 2014 til 4,6 procent i 2015, så ligger det stadig lavt: Gennemsnittet for de større byggevirksomheder er ikke nået op på den overskudsgrad på fem procent, som mange af virksomhederne har som målsætning på længere sigt.
15 af de 29 virksomheder sluttede dog 2015 med en overskudsgrad på mere end fem procent, mod kun 9 virksomheder året før. Specialisten Huscompagniet, der bygger typehuse, scorede igen den højeste overskudsgrad, nemlig 8,7 procent om end den faldt fra de 10,5 procent, der sås året før.
De efterfølgende pladser blev indtaget af mere traditionelle byggevirksomheder: C.G. Jensen, det tidligere Skanska Danmark, der med en overskudsgrad på 7,8 procent kom på andenpladsen, Jakon, der med 7,1 procent kom på tredjepladsen mens det svenskejede NCC Construction Danmark på en fjerdeplads igen placerede sig som et af branchens mest lukrative selskaber.
Den generelle fremgang i overskudsgraden blev i 2015 også hjulpet på vej af branchens største, Per Aarsleff og MT Højgaard, der begge opnåede markant stigende driftsresultater.
Fremgangen er dog bremset op i 2016, hvis man skal dømme efter de signaler, der foreløbig er kommet fra store børsnoterede byggevirksomheder. Per Aarsleff, MT Højgaard og Ove Arkil, har alle i løbet af året nedjusteret forventningen til årsresultatet, som nu i alle tre virksomheder kommer væsentligt under 2015. De har været ramt af vækstpause i anlægsaktiviteterne, hård konkurrence og især Ove Arkil og MT Højgaard har været ramt af uventede store og tabsgivende problemer med enkelte projekter, og generelt har lønstigningerne i byggeriet i år været større end på resten af arbejdsmarkedet.
Håb om fremgang i 2017
Mange enkeltvirksomheder venter fremgang i 2017 ikke mindst takket være interne omstruktureringer og udviklingsprojekter, der kan få godt medløb af antallet af påbegyndte boliger, der i 2017 for første gang siden finanskrisen kan overstige 20.000. Derimod er der mere negative forventninger til investeringerne i anlæg. Her kan markedet ligge underdrejet, indtil den nye regering følger op på planer om ny offentlig infrastruktur med udbygning af motorvejsnettet, havnetunnel i København, Femern-projektet og yderligere elektrificering af jernbanenettet
Set fra et afkastsynspunkt skal det generelt blive bedre for de større entreprenører, der indgår i denne undersøgelse. Afkastningsgraden (driftsresultatet i procent af de gennemsnitlige aktiver) steg ganske vist til 4,7 procent i 2015, men det er stadig ikke en voldsomt imponerende forrentning af de aktiver på i alt 28 mia. kr., der er sat i disse ret risikofyldte og volatile forretninger.
Morten A. Sørensen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
