69 af de 100 største kapitalfond-ejede danske selskaber præsterede sidste år fremgang i driftsresultat før afskrivninger (EBITDA). I gennemsnit var fremgangen 31 procent, mens egenkapitalens forrentning var 23 procent.
Danske virksomheder ejet af danske og udenlandske kapitalfonde præsterede sidste år solid vækst i omsætning og driftsresultat. Bruttoresultaterne steg i gennemsnit for de 100 selskaber med 19 procent, mens driftsresultatet før afskrivninger blev øget med 32 procent. Med andre ord blev en stor del af den bedre lønsomhed drevet frem af øget effektivitet.
Opgørelsen viser, at 36 selskaber er ejet af udenlandske kapitalfonde, som vi ikke ser så tit i dansk erhvervsliv. Blandt de store selskaber er Goldman Sachs’ ejerandel i DONG, Macquaries ejerandel i Københavns Lufthavne, Summit Partneres køb af en ejerandel i Welltec og 3i’ køb af BoConcept.
Beskæftigelsen i de 100 største selskaber blev øget med i alt 2472 til 54.790 antal ansatte. Største fremgang i antal ansatte var der i KMD med ekstra 188, efterfulgt af Københavns Lufthavne med ekstra 104, Saxo Bank med ekstra 97, EG med plus 257, Zebra med 1017 og Færch Plast med 267 ekstra medarbejdere. Nedgang i antal ansatte sås i Nets, Sitecore, Fitness World, Norisol og Welltec. Blandt de 20 største kapitalfond-ejede selskaber var der uden sammenligning størst fremgang i DONG Energy, Nordic Avation, som tjener flere penge end Københavns Lufthavne, samt i Saxo Bank, Sitecore og Færch Plast. Blandt de store selskaber var der skuffelser i KMD Holding og i Welltec med egentlig tilbagegang.
Blandt de store selskaber er de bedste pengemaskiner, målt på egenkapitalens forretning, Københavns Lufthavne, Sitecore, Mols-Linien, BoConcept, KK Group og Rcg Tvilum. Negativ egenkapitalforrentning var der i Scanflavour Holding efter fald i bruttoresultat og driftsresultat samt i Welltec, MH Gruppen, Zitron og SH Group.
”Ældste” selskaber i universet, altså selskaber som har været længst kapitalfond-ejede, er det Maj Invest ejede Uniwire, indkøbt i 2007, som dog præsterede faldende driftsresultat. Despec Nordic Holding er indkøb af Industri Udvikling i 2006, og det skuffede med større tilbagegang i driftsresultatet.
Babysam er indkøbt af Polaris i 2008. Efter et stærkt 2016 ser selskabet ud til at være salgsmodent efter hele ni år i Polaris’ portefølje. Soya Concept blev køb af den udenlandske kapitalfond 3i i 2008, og selskabet, der har 43 ansatte, præsterede pæn fremgang sidste år med en forrentning af egenkapitalen på 88 procent.
Erhvervsinvest har haft Mejerigaarden siden 2008, der sidste år øgede driftsresultatet med 124 procent, og forrentede egenkapitalen med 47 procent. Nordic Capital har ejet it-virksomheden EG siden 2008, og driftsresultatet blev her sidste år øget til 256 mio. kr. Efter afskrivninger i forbindelse med opkøb, endte resultatet på minus 221 mio. kr.
VINDEREN ER CATACAP
I dette tema kårer vi også årets bedste kapitalfond, ud fra ændringer i EBITDA resultatet fra 2015 til 2016 målt i procent i kapitalfondens porteføljeselskaber indkøbt før 2016. Vinderen er CataCap, som er en relativ nystiftet fond fra 2014. Vi gennemgår i en anden artikel sundhedstilstanden i de porteføljeselskaber, som tidligere har været omtalt som mulige børskandidater, og vurderer muligheden for en snarlig børsnotering.
Morten W. Langer