Finans

FLS tæt på stort transformerende opkøb

Morten Sørensen

mandag 09. november 2020 kl. 7:00

FLSmidth udsender nu tydelige signaler om, at koncernen er med i et tæt opløb om købet af den tyske Thyssenkrupp-koncerns division for Plant Technology. Hvis det lykkes at overtage divisionens cement- og mineudstyrsaktiviteter, vil det betyde ny omsætning på mange milliarder – og være et dristigt initiativ i en branche, der er mærkbart ramt af viruskrisen, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.

FLSmidths topchef Thomas Schulz overvejer et virksomhedskøb, der kan blive et af de dristigste i dansk erhvervshistorie.

Forlydender om, at FLSmidth står som potentiel køber af den tyske industrigigant Thyssenkrupps division for Plant Technology (fabriks-teknologi), har cirkuleret siden foråret. Lige efter udsendelsen af FLSmidths tredjekvartalsrapport forleden har Thomas Schulz udsendt de hidtil tydeligste signaler om, at den danske ingeniørkoncern er inde i forhandlinger om den største overtagelse i mange årtier.

”Det er faktisk mere end et rygte. Vort navn har været listet op som en interesseret part i cement og mining. Vi kan ikke sige mere. Man må spørge Thyssenkrupp,” sagde Thomas Schulz på en analytikerkonference i den forgangne uge. Han understregede, at en krise, og især slutningen af den, altid er et godt tidspunkt at se sig om efter uorganisk vækst.

Historisk transformation
FLSmidth har, som resten af branchen, hidtil i år oplevet en tilbageholdende holdning i mineindustrien og især i cementindustrien. Men den danske virksomhed har klaret sig gennem krisen relativt bedre end mange af sine rivaler og står derfor stærkt. Især har FLSmidth klaret sig bedre end netop Thyssenkrupps Plant Technology-division, der i flere år har performet dårligt og er kommet ud af de første ni måneder af regnskabsåret 2019/20 med et underskud.

Divisionen leverer udstyr og anlæg til både cement-, mine- og den kemiske industri. FLSmidth vil formentlig kun være interesseret i cement- og mine-delene.

For FLSmidth vil overtagelsen være en transformation af historisk størrelse. Den vil betyde, at FLSmidth overtager sin rival gennem mere end 100 år, Polysius (som indgår i Thyssenkrupp Plant Technology). Dermed får FLSmidth ikke blot en langt stærkere stilling på mange af sine markeder, men også indtægter fra fremtidig servicering af de mange hundrede anlæg, som Polysius har bygget gennem tiden.

Med købet kan FLSmidth i øvrigt foretage et afgørende modtræk mod kinesiske rivaler, der tidligere i årtiet stormede frem uden for Kina – og købte den anden store tyske leverandør af cementfabrikker KHD Wedag. 

I alt har Thyssenkrupps Plant Technology division over 10.000 ansatte, og omsætningen er omkring 2500 mio. euro om året. Selv om FLSmidth eventuelt kun køber cement- og mineaktiviteterne, bliver overtagelsen alt i alt en stor mundfuld:

Alene størrelsen i forhold til FLSmidths eksisterende aktiviteter, der i år ventes at omsætte for cirka 16 mia. kr., udgør en risiko. Hertil kommer de dårlige resultater i Thyssenkrupp-divisionen, samt at overtagelsen kan komme til at finde sted i et år, der er særlig vanskeligt for branchen. En overtagelse netop nu kan give FLSmidth et historisk, langsigtet boost.

Men den kan også påføre koncernen problemer med at genoprette den opkøbte virksomhed.

FLSmidth har turnaround-kompetencen
Thomas Schulz synes imidlertid overbevist om, at FLSmidth i givet fald kan rette op på de skrantende Thyssenkrupp-aktiviteter. Han mener, at ”vi har en betydelig kompetence i virksomheden til at gennemføre restruktureringer og til at forbedre forretninger, der ikke er så gode.”

Hvis man ser på FLSmidths relative præstationer mod virksomhedens peers, har de ansatte i FLSmidth ”ikke noget at skamme sig over,” mener Thomas Schulz.

Desuden er det sandsynligt, at Thyssenkrupp-aktiviteterne i disse måneder kan købes til en særlig lav pris. Thyssenkrupp er en hårdt presset koncern.

Men præcis hvor meget skal divisionen koste? Analytikeren Alan Spencer fra finanshuset Jefferies har sagt, at han i sin formelle værdiansættelse af hele Thyssenkrupp simpelthen sætter Plant Technology til nul. Thyssenkrupp må derfor finde en langsigtet køber, mener han.

Der skal være gode synergier i købet. Industrielle købere som FLSmidth eller svenske Sandvik kan derfor have en fordel frem for kapitalfonde. FLSmidth er af analytikeren Nick Housen fra RBC tidligere nævnt som en logisk køber af Thyssenkrupp-divisionen.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Survey: Danske Bank bedste bank til pensionsopsparing 2021

Pensions-survey 2021: I Økonomisk Ugebrevs årlige survey med kunderatings af udbyderne af pensionsopsparinger vinder Danske Bank opgøret om at være den bedste pensionsbank. Sidste års vinder, Nordea, rykker ned…
Kultur
Boganmeldelse: Hvor svært kan det være at drive en fodboldklub?
Finans
Kapitalfonde: De store globale fonde løber med den store gevinst
Samfundsansvar
Investors dilemma: Grønne obligationer kan overhales af ny innovation
Samfundsansvar
Pensionsopsparing: Samfundsansvaret forsvinder i takt med, at formuen stiger
Samfundsansvar
Forskere: Investorers eksklusioner ikke med til at løfte etiske standarder
Finans
Leder: F&P’s direktør Kent Damsgaard har skudt sig selv i foden
Kultur
Medieanmeldelse: Vi har råd til coronapolitikken – men det gør den ikke klog
Formue
Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere

Seneste nyt

Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Ledelse

Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier

Fra ØU Ledelse: Viruskrisen har i 2020 fremskyndet strategi- og forandringsprocesserne i mange store danske virksomheder. I løbet af året har en stribe strategiske byggeklodser været anvendt i de…

Aktuel artikelserie

En ny seire

En ny seire

Andre artikelserier

En ny seire
Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Kultur
Medieanmeldelse: Hvad stiller vi nu op med hvidvask?
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X