Finans

FLS tæt på stort transformerende opkøb

Morten Sørensen

mandag 09. november 2020 kl. 7:00

FLSmidth udsender nu tydelige signaler om, at koncernen er med i et tæt opløb om købet af den tyske Thyssenkrupp-koncerns division for Plant Technology. Hvis det lykkes at overtage divisionens cement- og mineudstyrsaktiviteter, vil det betyde ny omsætning på mange milliarder – og være et dristigt initiativ i en branche, der er mærkbart ramt af viruskrisen, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.

FLSmidths topchef Thomas Schulz overvejer et virksomhedskøb, der kan blive et af de dristigste i dansk erhvervshistorie.

Forlydender om, at FLSmidth står som potentiel køber af den tyske industrigigant Thyssenkrupps division for Plant Technology (fabriks-teknologi), har cirkuleret siden foråret. Lige efter udsendelsen af FLSmidths tredjekvartalsrapport forleden har Thomas Schulz udsendt de hidtil tydeligste signaler om, at den danske ingeniørkoncern er inde i forhandlinger om den største overtagelse i mange årtier.

”Det er faktisk mere end et rygte. Vort navn har været listet op som en interesseret part i cement og mining. Vi kan ikke sige mere. Man må spørge Thyssenkrupp,” sagde Thomas Schulz på en analytikerkonference i den forgangne uge. Han understregede, at en krise, og især slutningen af den, altid er et godt tidspunkt at se sig om efter uorganisk vækst.

Historisk transformation
FLSmidth har, som resten af branchen, hidtil i år oplevet en tilbageholdende holdning i mineindustrien og især i cementindustrien. Men den danske virksomhed har klaret sig gennem krisen relativt bedre end mange af sine rivaler og står derfor stærkt. Især har FLSmidth klaret sig bedre end netop Thyssenkrupps Plant Technology-division, der i flere år har performet dårligt og er kommet ud af de første ni måneder af regnskabsåret 2019/20 med et underskud.

Divisionen leverer udstyr og anlæg til både cement-, mine- og den kemiske industri. FLSmidth vil formentlig kun være interesseret i cement- og mine-delene.

For FLSmidth vil overtagelsen være en transformation af historisk størrelse. Den vil betyde, at FLSmidth overtager sin rival gennem mere end 100 år, Polysius (som indgår i Thyssenkrupp Plant Technology). Dermed får FLSmidth ikke blot en langt stærkere stilling på mange af sine markeder, men også indtægter fra fremtidig servicering af de mange hundrede anlæg, som Polysius har bygget gennem tiden.

Med købet kan FLSmidth i øvrigt foretage et afgørende modtræk mod kinesiske rivaler, der tidligere i årtiet stormede frem uden for Kina – og købte den anden store tyske leverandør af cementfabrikker KHD Wedag. 

I alt har Thyssenkrupps Plant Technology division over 10.000 ansatte, og omsætningen er omkring 2500 mio. euro om året. Selv om FLSmidth eventuelt kun køber cement- og mineaktiviteterne, bliver overtagelsen alt i alt en stor mundfuld:

Alene størrelsen i forhold til FLSmidths eksisterende aktiviteter, der i år ventes at omsætte for cirka 16 mia. kr., udgør en risiko. Hertil kommer de dårlige resultater i Thyssenkrupp-divisionen, samt at overtagelsen kan komme til at finde sted i et år, der er særlig vanskeligt for branchen. En overtagelse netop nu kan give FLSmidth et historisk, langsigtet boost.

Men den kan også påføre koncernen problemer med at genoprette den opkøbte virksomhed.

FLSmidth har turnaround-kompetencen
Thomas Schulz synes imidlertid overbevist om, at FLSmidth i givet fald kan rette op på de skrantende Thyssenkrupp-aktiviteter. Han mener, at ”vi har en betydelig kompetence i virksomheden til at gennemføre restruktureringer og til at forbedre forretninger, der ikke er så gode.”

Hvis man ser på FLSmidths relative præstationer mod virksomhedens peers, har de ansatte i FLSmidth ”ikke noget at skamme sig over,” mener Thomas Schulz.

Desuden er det sandsynligt, at Thyssenkrupp-aktiviteterne i disse måneder kan købes til en særlig lav pris. Thyssenkrupp er en hårdt presset koncern.

Men præcis hvor meget skal divisionen koste? Analytikeren Alan Spencer fra finanshuset Jefferies har sagt, at han i sin formelle værdiansættelse af hele Thyssenkrupp simpelthen sætter Plant Technology til nul. Thyssenkrupp må derfor finde en langsigtet køber, mener han.

Der skal være gode synergier i købet. Industrielle købere som FLSmidth eller svenske Sandvik kan derfor have en fordel frem for kapitalfonde. FLSmidth er af analytikeren Nick Housen fra RBC tidligere nævnt som en logisk køber af Thyssenkrupp-divisionen.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Samfundsansvar

Regeringens udspil til Grøn Skatterefom

Forhandlingerne om en grøn skattereform med Folketingets partier går nu i gang. Regeringen præsenterer i dag (23. november) første fase til reformen, der sikrer erhvervslivet bedre muligheder for at…
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Formue
ØU Trader: Porteføljen har har nu indhentet benchmark indeks, + 30,3% i 2020
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab

Seneste nyt

Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Finans

FLS tæt på stort transformerende opkøb

FLSmidth udsender nu tydelige signaler om, at koncernen er med i et tæt opløb om købet af den tyske Thyssenkrupp-koncerns division for Plant Technology. Hvis det lykkes at overtage…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million
Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu
Finans
Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning

Seneste nyt

Formue
SAS aktien stiger 16 % torsdag, vi ser fortsat en højere ny balancepris
Finans
Dansk venture i historisk investeringsræs

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X