Finans

FLS tæt på stort transformerende opkøb

Morten Sørensen

mandag 09. november 2020 kl. 7:00

FLSmidth udsender nu tydelige signaler om, at koncernen er med i et tæt opløb om købet af den tyske Thyssenkrupp-koncerns division for Plant Technology. Hvis det lykkes at overtage divisionens cement- og mineudstyrsaktiviteter, vil det betyde ny omsætning på mange milliarder – og være et dristigt initiativ i en branche, der er mærkbart ramt af viruskrisen, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne analyse.

FLSmidths topchef Thomas Schulz overvejer et virksomhedskøb, der kan blive et af de dristigste i dansk erhvervshistorie.

Forlydender om, at FLSmidth står som potentiel køber af den tyske industrigigant Thyssenkrupps division for Plant Technology (fabriks-teknologi), har cirkuleret siden foråret. Lige efter udsendelsen af FLSmidths tredjekvartalsrapport forleden har Thomas Schulz udsendt de hidtil tydeligste signaler om, at den danske ingeniørkoncern er inde i forhandlinger om den største overtagelse i mange årtier.

”Det er faktisk mere end et rygte. Vort navn har været listet op som en interesseret part i cement og mining. Vi kan ikke sige mere. Man må spørge Thyssenkrupp,” sagde Thomas Schulz på en analytikerkonference i den forgangne uge. Han understregede, at en krise, og især slutningen af den, altid er et godt tidspunkt at se sig om efter uorganisk vækst.

Historisk transformation
FLSmidth har, som resten af branchen, hidtil i år oplevet en tilbageholdende holdning i mineindustrien og især i cementindustrien. Men den danske virksomhed har klaret sig gennem krisen relativt bedre end mange af sine rivaler og står derfor stærkt. Især har FLSmidth klaret sig bedre end netop Thyssenkrupps Plant Technology-division, der i flere år har performet dårligt og er kommet ud af de første ni måneder af regnskabsåret 2019/20 med et underskud.

Divisionen leverer udstyr og anlæg til både cement-, mine- og den kemiske industri. FLSmidth vil formentlig kun være interesseret i cement- og mine-delene.

For FLSmidth vil overtagelsen være en transformation af historisk størrelse. Den vil betyde, at FLSmidth overtager sin rival gennem mere end 100 år, Polysius (som indgår i Thyssenkrupp Plant Technology). Dermed får FLSmidth ikke blot en langt stærkere stilling på mange af sine markeder, men også indtægter fra fremtidig servicering af de mange hundrede anlæg, som Polysius har bygget gennem tiden.

Med købet kan FLSmidth i øvrigt foretage et afgørende modtræk mod kinesiske rivaler, der tidligere i årtiet stormede frem uden for Kina – og købte den anden store tyske leverandør af cementfabrikker KHD Wedag. 

I alt har Thyssenkrupps Plant Technology division over 10.000 ansatte, og omsætningen er omkring 2500 mio. euro om året. Selv om FLSmidth eventuelt kun køber cement- og mineaktiviteterne, bliver overtagelsen alt i alt en stor mundfuld:

Alene størrelsen i forhold til FLSmidths eksisterende aktiviteter, der i år ventes at omsætte for cirka 16 mia. kr., udgør en risiko. Hertil kommer de dårlige resultater i Thyssenkrupp-divisionen, samt at overtagelsen kan komme til at finde sted i et år, der er særlig vanskeligt for branchen. En overtagelse netop nu kan give FLSmidth et historisk, langsigtet boost.

Men den kan også påføre koncernen problemer med at genoprette den opkøbte virksomhed.

FLSmidth har turnaround-kompetencen
Thomas Schulz synes imidlertid overbevist om, at FLSmidth i givet fald kan rette op på de skrantende Thyssenkrupp-aktiviteter. Han mener, at ”vi har en betydelig kompetence i virksomheden til at gennemføre restruktureringer og til at forbedre forretninger, der ikke er så gode.”

Hvis man ser på FLSmidths relative præstationer mod virksomhedens peers, har de ansatte i FLSmidth ”ikke noget at skamme sig over,” mener Thomas Schulz.

Desuden er det sandsynligt, at Thyssenkrupp-aktiviteterne i disse måneder kan købes til en særlig lav pris. Thyssenkrupp er en hårdt presset koncern.

Men præcis hvor meget skal divisionen koste? Analytikeren Alan Spencer fra finanshuset Jefferies har sagt, at han i sin formelle værdiansættelse af hele Thyssenkrupp simpelthen sætter Plant Technology til nul. Thyssenkrupp må derfor finde en langsigtet køber, mener han.

Der skal være gode synergier i købet. Industrielle købere som FLSmidth eller svenske Sandvik kan derfor have en fordel frem for kapitalfonde. FLSmidth er af analytikeren Nick Housen fra RBC tidligere nævnt som en logisk køber af Thyssenkrupp-divisionen.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Forretningsudvikler med erfaring indenfor fonds- og investeringsområdet
Ringkøbing
30-04-2021
Kreditmedarbejder til bankens hovedkontor i Ringkøbing
Ringkøbing
30-04-2021
Totalbanken A/S søger en Pensionsspecialist
Aarup
30-04-2021
Dansk Sygeplejeråd søger en erfaren økonomimedarbejder
København
18-04-2021
Frøs Sparekasse søger en ny skarp hvidvaskansvarlig
Syd- og Sønderjylland
30-04-2021
Finans

Mystik om Nationalbankens aktieafkast: Uklarhed om investeringer, strategi og mandat

Nationalbanken har fået en hård medfart på de 11 mia. samfundskroner, den har investeret i store europæiske og amerikanske aktier. Det er nemlig lykkedes Nationalbanken at komme bagud på…
Finans
Survey med 700 svar: Nykredit bedst til realkredit, Jyske Realkredit dumper
Samfundsansvar
GF: GN Store Nords ledelse blev nedstemt om skattepolitik
Finans
Q1-regnskaber: Bankerne foran rekordfremgang i førstekvartalsregnskaber
Samfundsansvar
Danske investorer skal stemme om systemisk racisme i USA
Formue
Teknisk analyse af C25: Demant nærmer sig højeste kurs i 2½ år
Finans
Efter rivegilde: Pensionssektoren enig om regler for værdiansættelse af alternativer, offentliggøres om få dage
Formue
ØU Trader: Sådan investerer vi 50 mio. kr. Følg investeringsfondens handler på SMS realtime
Finans
Den danske solidariske realkredit-model ved at krakelere
Formue
Langers Skarpe: Nu kommer 1. kvartalsregnskaberne, og de bliver gode
Finans
Survey med 700 svar: Massivt ønske om elektroniske valg hos Forenet Kredit
Kultur
Boganmeldelse: Tag opgøret med den ufattelige rigdom til én procent
Kultur
Medieanmeldelse: Coronaen og de moderne mose-ofringer
Samfundsansvar
Finanssektoren gør samlet status over bidrag til grøn omstilling
Finans
Nationalbankens enegang: Alle andre gør det. Pres for at støtte danske papirer i kriseperioder

Seneste nyt

Samfundsansvar
ESG-krav fra investorer giver analytikere mere arbejde
Ledelse
Analyse. Scandinavian Tobacco vil være modigere: Det er der brug for
Formue
Langers Skarpe. Aktierne boomer: For godt til at være sandt?
Samfundsansvar
Stor krise i ekspert gruppe om taksonomi (Sustainable Finance)
Samfundsansvar

Fremme af erhvervsdemokratiske virksomheder er en skelsættende beslutning

Regeringen og dens støttepartier har aftalt at nedsætte udvalg om fremme af erhvervsdemokratiske virksomheder. Der en skelsættende beslutning, der kan medvirke til at styrke dansk økonomi, fordi medarbejdernes deltagelse…

Aktuel artikelserie

Den Danske Pensionssektor

Hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd? Når danskerne sparer op til pension gennem en aftale i ansættelsen eller

Andre artikelserier

Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
Sustainable Finance
Finans
Eksperter: Pensionssektorens unoterede aktier virker oppustede, hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd?
Life Science
Analyse: En kindhest fra FDA; men også en mulig opjustering til Novo Nordisk
Finans
Polacks direktørstol i PFA varmere end nogensinde før jubilæum
Finans
Topholm: Grønt industrieventyr kan blive ufatteligt stort
Formue
Langers Skarpe: Så er der dømt aktierally
Formue
Stor analyse: Overvurderes Bavarian Nordics vaccinepotentiale?
Ledelse
CEO-skifte i Top 100 2021: Overraskende mange CEO-skift i turbulent coronaår, se oversigten
Ledelse
Her er Ugens overskrifter i ØU Ledelse Kasketforvirring: Formandens og CEO’ens roller flyder sammen
Samfundsansvar
Udkast til Taksonomi lækket – læs gennemgang her (Sustainable Finance)
Formue
Lav-vækst Rockwool værdiansættes som høj vækst
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32% i 2020, i plus for 2021
Finans
Rating: Danske Bank generobrer position som bedst til Private Banking
Ledelse
Analyse Hartmann: Nu skal transformationen til vækstvirksomhed lykkes
Finans
Saxo Bank bider Nordnet i haserne – vil være størst i Danmark

Seneste nyt

Finans
Pensionssektorens ESG-produkter bunder, investorer utålmodige
Samfundsansvar
Akademikere fastholder milliardinvestering i oliesektoren

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Medhold i familieoverdragelse til offentlig ejendomsvurdering +/- 15%
Denmark will establish two energy islands and windfarms
Onlinekursus: Offentligt ansat A-Z
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]