FLSmidth har klaret sig rigtig dårligt i forhold til konkurrenterne i 2019. FLS er en af meget få aktier, som ikke har nydt godt af de stigende aktiemarkeder i 2019. Mens den er dykket næsten 15 pct., er de to store finske konkurrenter, Outotec og Metso i plus med henholdsvis 80 og 60 procent. Over tre år halter FLS lidt mindre bag de to finske konkurrenter, men er stadig i minus.
Forklaringen på årets svage kursudvikling findes i en enkelt regnskabsmeddelelse fra den 11. oktober. Her nedjusterede ledelsen den forventede overskudsgrad fra tidligere 9-10 pct. til ”omkring 8 pct”. Den nedjustering kostede i løbet af den følgende måned selskabet en sjettedel af markedsværdien. Det skete i takt med en stigende skepsis blandt investorerne om, hvorvidt selskabets udvikling er indregnet i aktiekursen med fuld styrke. Analytikerne har haft en meget stålfast tro på, at den nyere CEO Thomas Schultz kunne navigere FLS helskindet igennem urolige vande. Denne tillid har lidt skade.
En del af forklaringen er, at afmatningen i mineralindustrien, som FLS leverer udstyr til, viste sig at vare længere end forventet.
Umiddelbart lyder det positivt, at aktierne er blevet billigere i forhold til den bagvedliggende indtjening. Men på et aktiemarked, hvor p/e-værdierne ellers er meget høje, udtrykker det også investorernes manglende tillid til branchen længere frem.
Bruno Japp
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
