Forventningerne til USA-renter er opjusteret

kort rente: En amerikansk renteforhøjelse til marts synes nu næ-sten sikker. Samtidig er forventningerne til kommende renteforhøjelser skruet yderligere op.

Ifølge Jyske Bank er en amerikansk renteforhøjelse på mødet om knap fire uger nu indregnet i markedet med 96 procents sandsynlighed. Jyske Bank forventer herudover, at der kommer yderligere en amerikansk renteforhøjelse til både juni og september, og som noget nyt nu også til december.

Det er en mere aggressiv vurdering end hidtil, og forklaringen er både den amerikanske budgetaftale og mere aggressive signaler fra Fed. Kommer det til at holde stik, kommer der altså en renteforhøjelse for hvert kvartal. Danske Bank forventer dog lidt mindre aggressivitet og holder sig til tre renteforhøjelser i år. Bag Jyske Banks vurderinger ligger en beskeden opjustering af den forventede amerikanske vækst i år med 0,3 procent til nu 2,5 procent og næste år med 0,4 procent til 1,4 procent. Men stadig med udsigt til afmatning et stykke ind i 2019, og allerede i efteråret 2019 en rentenedsættelse.

Samtidig bruger Jyske Bank særdeles stærke vendinger i deres kommentar til den amerikanske budgetaftale. Kritikken går mod, at man nu har besluttet en overordentlig ekspansiv finanspolitik, samtidig med at arbejdsløsheden er faldet helt ned til 4 procent. Normalt bruges en ekspansiv finanspolitik som bekendt til at skubbe gang i økonomien, og når man gør det, samtidig med at beskæftigelsen er helt i top, øges risikoen for at mangle arbejdskraft, og dermed stigende lønninger og inflation. Det hele får så lige et ekstra spark i form af store skattelettelser. 

Det er en aftale, der ifølge Jyske Bank øger underskuddet, og samtidig betyder den, at man vil komme til at mangle værktøjer, når økonomien senere afmatter på et tidspunkt. ”Vi frygter også, at de finanspolitiske lempelser kan forværre den næste recession, som vi venter i slutningen af 2019. Det finanspolitiske råderum vil være brugt op, og USA vil ikke kunne bruge finanspolitikken til at afbøde recessionen,” skriver Jyske Bank.