Finans

GRO-chef: Vi er mere forretningsudviklere end fond

Økonomisk ugebrev

torsdag 24. september 2020 kl. 7:00

GRO Capital, som Økonomisk Ugebrev i den seneste udgave kårede som årets bedste danske kapitalfond, har specialiseret sig i B2B-softwarevirksomheder. Opkøbsvirksomhederne har ofte samme udfordringer. Derfor er det let at udvikle dem, siger managing partner Lars Dybkjær i dette interview med fagredaktør Carsten Steno.

Konsekvent specialisering i softwarevirksomheder, der fokuserer på business to business-markedet, er en væsentlig forklaring på de resultater, der har gjort det muligt for Økonomisk Ugebrev at kåre GRO Capital til årets bedste danske kapitalfond. GRO Capital har fem år på bagen og investerer nu fra sin anden fond. Blandt investorerne er Danica og andre danske og udenlandske pensionskasser.

Lars Dybkjær er stifter af fonden med en lang karriere bag sig i kapitalfonde, bl.a. i Dansk Kapitalanlæg. Men helt tilbage i slutningen af 90´erne etablerede han faktisk sit eget softwarefirma, der beskæftigede sig med en tidlig form for datamining. Det solgte han med pæn fortjeneste.

Operationel viden
”Jeg har altid interesseret mig for software og også haft personlige erfaringer med at udvikle den type virksomheder. Derfor var det også naturligt for mig at fokusere på software indenfor business to business, da jeg etablerede GRO Capital. Vi kommer ikke bare med excel-ark. Vi partnere har en betydelig operationel viden og erfaring, og det gør, at vi kan forretningsudvikle virksomhederne hurtigere og bedre,” siger Lars Dybkær.

I Økonomisk Ugebrevs analyse af de bedste porteføljeselskaber er det især Trifork, (AI, IoT og Cloud), Auditdata (audiologiske løsninger til hospitaler og klinikker) og Boyum IT Solutions (SAP-partner), der skaber fondens værditilvækst. Fra den samlede portefølje på ni virksomheder, fremhæver Lars Dybkjær selv Trackunit som et eksempel på, hvad GRO Capital gerne vil.

”Virksomheden har lavet et GPS-system, der gør det muligt for entreprenørvirksomheder at få styr på alt deres materiel. Vi har øget virksomhedens omsætning til flere hundrede mio. kr., skabt en spændende softwarekultur og etableret os i USA, hvor vi har stærk fremgang. Telematic i byggebranchen går en stor fremtid i møde i en sektor, der traditionelt har haft produktivitetsproblemer,” siger Lars Dybkjær.

Han forklarer, at GRO Capitals arbejdsproces i høj grad baserer sig på ”repetitionsforretning,” som han kalder det. ”Udfordringerne i de fleste softwarevirksomheder er de samme. De har som regel en veludviklet software. Men de behøver hjælp til at skalere virksomheden med fokus på salg og markedsføring. Det bistår vi med via vore operationelle partnere, som har stor virksomhedserfaring, og ved at samle virksomheder på tværs til sparring og løsning af fælles problemer. Vi ser os faktisk mere som forretningsudviklere end som kapitalfond. Det betyder også, at vi kan tiltrække kompetente mennesker, der synes, det er spændende at være med til direkte at udvikle virksomheder.”

Trods fokus på drift, forretningsudvikling og processer, der skal gentages, har GRO Capital dog også gjort fejl. ”Vi har f. eks. lært, at når vi går ind i USA, skal vi sende danskere derover først og starte op, i stedet for straks at hyre en amerikaner. Når amerikanerne kan se, hvad vi evner at gøre, er det lettere at tiltrække de bedste. Samtidig skal vi i USA satse stort, når vi går ind, ofte med minimum 10-15 mand,” forklarer Lars Dybkjær.

Deltager som juniorpartner
GRO Capital har i modsætning til de fleste andre kapitalfonde i flere tilfælde investeret i softwarevirksomheder som minoritetsaktionær – bl.a. sammen med Goldman Sachs. Som minoritetsaktionær kommer man typisk billigere ind i en virksomhed

”Men det er faktisk ikke derfor, vi gør det. Ved i nogle tilfælde at investere som minoritetsaktionær, kan vi udvide vores portefølje. Det afgørende for os er ikke, at vi har majoriteten, men at vi har vetoret, når det gælder exit,” forklarer Lars Dybkjær, der understreger, at GRO Capital lægger lige så mange kræfter i minoritetsejerskaber som i majoritetsejerskaber.

Traditionelt er softwarevirksomheder populære i investeringsmiljøet, fordi de ikke er så kapitalintensive.

GRO Capital har endnu en exit til gode, men den kan også komme indenfor overskuelig fremtid: ”Coronakrisen har ikke påvirket vores sektor ret meget. Faktisk er der mere rift om B2B-software nu. Første halvår har været vort hidtil bedste, og vi er derfor optimistiske omkring fremtiden,” slutter GRO Capitals managing partner.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Hvornår løber Waturus pengekasse tom?

Ved halvåret var der 4,4 mio. kr. i kassen, plus 7 mio. kr. i et datterselskab indskudt af eksterne aktionærer. Med opsætning af produktion af basisproduktet samt ansættelse af…
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Formue
ØU Trader: Porteføljen har har nu indhentet benchmark indeks, + 30,3% i 2020
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk

Seneste nyt

Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Samfundsansvar

PKA og PenSam går sammen med norske Storebrand om ny klima- og infrastrukturfond på op til 30 milliarder kroner

PKA og PenSam går sammen med norske Storebrand, en af Nordens største institutionelle investorer, og etablerer en ny klima- og infrastrukturfond på op til 30 milliarder kroner i regi…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million
Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu

Seneste nyt

Finans
Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning
Formue
SAS aktien stiger 16 % torsdag, vi ser fortsat en højere ny balancepris

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X