Finans

Hård kur kan gøre Nilfisk mere effektivt efter krisen

Økonomisk ugebrev

torsdag 15. oktober 2020 kl. 7:00

Artikelserie: Strategier i kølvandet på coronakrisen. Nilfisk har netop leveret positive signaler, der har fået aktien til at løfte sig dramatisk. CEO Hans Henrik Lund er tilfreds med Nilfisks evne til at navigere gennem viruskrisen. Han tror på, at rengøring fremover vil være højt prioriteret hos kunderne. Men han har stadig ikke bestået krisetesten: At Nilfisk kommer ud på den anden side af nedturen som en mere effektiv virksomhed, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen.

Det var en fondsbørsmeddelelse med krudt i: Efter at Nilfisk i den forgangne uge genindførte de finansielle forventninger til 2020, steg aktien hen over ugen med over 40 pct. til niveauet 105.

Der var da også noget at indhente. I midten af februar var niveauet omkring 160, hvilket igen var væsentligt under kursen på omkring 300, da selskabet kom på børsen i 2017.

Tør man tro, at Nilfisk og selskabets aktionærer nu er ved at have overstået det værste? Måske. Men det værste er også slemt nok: Den nye prognose for 2020 forudser, at den organiske vækst i 2020 bliver på minus 12 til minus 14 pct. Dermed kan omsætningen falde til 830-850 mio. euro – det laveste niveau siden 2011, hvor den var 847 mio. euro.

Ebitda-marginen ventes at blive 10,5-11,5 pct. Det er et fald fra de 12,6 pct. i 2019, men er rimeligt i forhold til det femårige gennemsnit på 11,3 pct.

Vækstproblem før krisen
”Ser vi tilbage på perioden fra årsskiftet og frem til nu, er vi overordnet set positive i forhold til virksomhedens evne til at navigere krisen,” skriver Nilfisks CEO Hans Henrik Lund til Økonomisk Ugebrev. ”Vi har formået at justere vores omkostninger, opretholde vores produktion og forsyning, og fortsat servicere vores kunder.”

At Nilfisk har navigeret fornuftigt gennem første halvår 2020, kan dog ikke skjule, at koncernen havde vækst- og indtjeningsproblemer allerede før viruskrisen. I begyndelsen af 2019 blev der ventet en organisk vækst på cirka plus 2 pct. for det år. Det endte med minus 4,1 pct. Der blev også forudset en ebitda-margin på over 14,4 pct. Det endte med 12,6 pct.

Nilfisks margin lå dermed i 2019 lidt over den vigtige amerikanske konkurrents, Tennant, der gik ud af 2019 med en ebitda-margin på 12 pct. Tennant kunne imidlertid i 2019, i modsætning til Nilfisk, fremvise omsætningsvækst. I 2020 er billedet foreløbig helt anderledes. I årets andet kvartal lå Nilfisks omsætning 24,9 pct. under andet kvartal 2019, mens Tennants lå 28,9 pct. under.

Takket være dramatiske spareforanstaltninger fik Tennant alligevel i andet kvartal løftet sin ebitda-margin til 16,5 pct., mens Nilfisks faldt til 11 pct. Den pludselige og markante forskel på de to rivalers ebitda-marginer skyldes bl.a. den ekstraordinære situation og forskellige krisehåndteringer i USA og Europa. Forskellen vil nok igen blive mindre, og det er også vigtigt, fordi netop indtjeningsevnen bliver afgørende for styrkeforholdet mellem de to rivaler, i takt med at markedet igen kommer i gang. Nilfisks ledelse reagerer da også. Koncernens restruktureringsplan er fremskyndet.

CEO Hans Henrik Lund og CFO Prisca Havranek-Kosicek har formået at presse omkostningerne pænt ned i første halvår – og det skal fortsætte:

Udgifterne til salg, distribution og administration er faldet til 67 mio. euro i andet kvartal, fra 85 mio. euro i samme kvartal året før. Det er en beskæring på 21 pct., der er sket i takt med, at omsætningen er faldet med 25 pct. i andet kvartal. Antallet af ansatte er faldet til 4243 ultimo juni 2020 – eller med 19 pct. over et år.

Flere sparemuligheder
Fremtiden afgøres ikke mindst af, om omsætningen nu kan vokse igen, uden at medarbejdertallet og omkostningerne fuldt ud følger med op. Det burde restruktureringsplanen sørge for. Prisca Havranek-Kosicek understregede under analytikerpræsentationen efter andet kvartal, at hun ”absolut” ser yderligere potentiale for besparelser.

Samtidig er udgifterne til forskning og udvikling rent faktisk øget, så fremtidssikringen synes ikke sat over styr.

”Der er stadigt et stykke vej til, at vi er på niveau med efterspørgslen før krisen, men vi kan se, at værdien af rengøring er højt på dagsordenen for vores kunder. Den værdi forventer vi ikke bliver mindre fremadrettet,” påpeger Hans Henrik Lund.

Han understreger, at Nilfisk ”ser et fortsat potentiale i vores overordnede målsætninger – nemlig at skabe værdi gennem en global organisering, digitalisere forretningen og udvikle intelligente rengøringsløsninger.”

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 249 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email

[postviewcount]

Formue

Stoxx: Europæiske health care aktier fortsat under pres pgr af ventet Biden sejr

Kursgraf: Europæiske health care aktier er siden starten af juli blevet sendt ca. ti procent ned. Især en forventet sejr til Biden presser aktierne, da han ventes at prisregulere…
Formue
Langers Skarpe Aktiemarkederne robuste under overfladen, indtil videre
Formue
Stoxx: Europæiske bankaktier 3% oppe i dag, har givet købssignal
Formue
SAS: Europæiske flyselskab-aktier holder sig nogenlunde stabile, men ..
Samfundsansvar
Ny database afslører investorers kontroversielle investeringer
Formue
SAS emission fuldtegnet, obligationsejer får deres nye aktier i dag, fredag.
Formue
US: Stigning i obligationsrenten indikerer fortsat en gamechanger på finansmarkedet
Formue
IPO Watch: ØU lancerer Kvalitetstjek af nynoterede selskaber
Formue
ØU Trader: Porteføljen har afkast på 23,9% i 2020
Samfundsansvar
Her er de overbetalte topchefer i dansk erhvervsliv
Finans
Pensionssektor må tære på egenkapital for at opfylde garantier
Finans
Solar: Rekordafkast i 2020 blåstempler digital strategi
Finans
Gensidige anklager om fusk mellem Waturus CEO og ex-CFO
Finans
Ledelser i Alpha og Qudos Insurance afsløret i millionfusk
Finans
Ny smittebølge: Halvdelen af EU’s SMV virksomheder er i konkursrisiko

Seneste nyt

Ledelse
Rob de Ridder ansat i 2015: ”Det skete på din vagt”
Finans
ING: Der bør være gratis ugentlige coronatest for alle
Finans
Sydbankanalyse: Tryg: Udsigt til mere medvind fra COVID-19 og pænt investeringsafkast i 3. kvartal 2020
Finans
DRBS: Fusionsbølge på vej i europæiske banker
Formue

EU-landenes støtteordninger skjuler reelle arbejdsløshed

Arbejdsløsheden i EU som følge af coronakrisen er langt værre end de officielle tal viser, skriver ABN Amro i en analyse. De forskellige støtteordninger, især støtte til korttidsarbejde, skjuler…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Finans
Chr. H Q4 i morgen: Se konsensusestimater fra analytikere indsamlet af Chr. H
Finans
Stærk dag for cykliske aktier, FLS oppe med 4%
Formue
Medie: Coronaramt Trump har åndenød og feberen stiger
Formue
Kun 2 C25-aktier er faldet i denne uge. Bavarian Nordic er den ene.
Samfundsansvar
Danske pensionskasser tungt investeret i globale hvidvaskbanker
Finans
Danske Bank: Maersk: Moodys lifts outlook to Positive from Negative on Baa3 rating
Formue
Q2 webcast: Se ISS’ ledelse i Q&A med analytikere
Finans
Sydbankanalyse: Aktieemission skydes i gang i rædselsmiljø
Finans
Børsmeddelelse: Sydbank køber Alm. Brand Bank
Formue
Ordrerne vælter ind til tysk industri fra hele Europa
Finans
Stoxx: Europæiske banker tæt på købssignal, danske banker outperformer
Finans
Ugens vigtigste analyser fra finanshusene
Finans
Morgan Stanley: Stimuli vigtigere end USA-valget
Finans
Myndighedsnyt: EU forbereder en plan for digitalisering af den finansielle sektor

Seneste nyt

Finans
Stoxx600: Europæiske aktier skal ud af dette interval, for at udstikke retning
Formue
Pensionsbranchen dybt splittet om minusrente

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Husk at indfrielse af konvertible obligationer kan medføre beskatning
EU-Kommissionen vil genoprette økonomien med en kapital­markeds­union
Fast ejendom i selskaber – fra 2023 og frem
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X