Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Investor betaler overpris for Søgaard-Larsens Falckaktier

Lars Abild

onsdag 06. juni 2018 kl. 14:00

Efter have været presset af en faldende markedsværdi på Falck har tidligere Falck-chef Allan Søgaard-Larsen i efteråret solgt 40 procent af sine aktier i Falck til TryghedsGruppen. Handelsprisen modsvarer en værdi på hele Falck på 8,9 mia. kr., selvom der få måneder forinden blev tegnet nye aktier til en kursværdi, der modsvarer 5,7 mia. kr. for hele selskabet.

TryghedsGruppen må have store forventninger til den fremtidige overskudsudvikling i Falck. Det har været tidligere fremme, at TryghedsGruppen over de kommende år overtager tidligere Falck-chef Allan Søgaard-Larsens Falck-aktier, som ligger i hans selskab Liberatio. Det ejede indtil for et år siden ca. 10 procent af aktiekapitalen i Falck.
Ifølge Liberatios regnskab for 2017 har selskabet i august solgt 40 procent af aktieposten, svarende til knap 4 procent af aktiekapitalen i Falck, til TryghedsGruppen. En oplysning, der bekræftes af TryghedsGruppen, hvis ejerskab går fra ca. 4 procent til 7,6 procent. Ejerskabet kommer op på 14 procent i 2019, efter overtagelse af den resterende aktiepost på 6,2 procent i Liberatio.

God handel

Allan Søgaard-Larsen salgspris oplyses ikke direkte i regnskabet, men det fremgår, at der er genereret likvider for 320 mio. kr. fra salg af aktieposten i Liberatio. Pengene er anvendt til at betale hele bankgælden til Nordea på 305 mio. kr., hvorefter selskabet er gældfrit – med en likvid beholdning på 87 mio. kr.

Allan Søgaard-Larsens ser altså ud til at have gjort en umanerlig god handel. Økonomisk Ugebrev har spurgt TryghedsGruppen, hvordan man har fundet frem til den høje købspris. ”Vi kan ikke kommentere konkrete tal. Aktieposten relaterer sig til en aftale indgået tilbage i 2014, og det er ingen hemmelighed, at værdien af Falck er faldet siden 2014. Derfor har vi også nedskrevet værdien af vores aktier i Falck i vores 2017-regnskab,” oplyser TryghedsGruppen, som dog også i regnskabet for 2017 oplyser, at der i sommeren 2017 blev indgået en aftale med den tidligere Falck-ledelse.

[irp posts=”700728″ name=”Falcks rejse fra storhed til fald – og ny realisme“]

Meget tyder altså på, at Allan Søgaard-Larsen, allerede før nedturen for alvor begyndte for Falck-koncernen, fik aftalt en fremtidig salgspris for salg af sine Falck-aktier. Eller også har TryghedsGruppen i sommeren 2017 kunne se, at Falcks nye CEO Jakob Riis var godt undervejs med en turn around. Uanset hvad ser Allan Søgaard-Larsen nu ud til at kunne score over 800 mio. kr. ved salg af sine Falck-aktier, hvilket kan blive et dyrt bekendtskab for TryghedsGruppen.

Den høje salgspris på Falck-aktierne i Liberatio er antageligt også baggrunden for, at der i selskabet 2017-regnskab er sket en værdiopskrivning på 91 mio. kr. af selskabets aktiebeholdning. Mens Liberatio har opskrevet værdien af Falck-aktierne, har de andre storaktionærer nedskrevet værdien af deres beholdninger. Det har ramt alle storaktionærerne, ud over TryghedsGruppen, Lundbeckfonden og Kirkby. I årsrapporten oplyser TryghedsGruppen, at foreningen har nedskrevet 261 mio. kr. i Falck på grund af den lavere indtjening sidste år.

[irp posts=”686108″ name=”Riis vil genskabe Falcks lønsomhed på 1,5 år“]

Tilførsel af kapital

På grund af den finansielt pressede situation indskød aktionærerne i maj sidste år ekstra aktiekapital ved at konvertere tidligere tilgodehavender, altså udlån til Falck. De nye aktier blev ifølge CVR tegnet til kurs 6960, svarende til en samlet værdi af Falck på 5,7 mia. kr. efter kapitalforhøjelsen. I regnskabet for Lundbeckfonden oplyses det, at ”despite being a leader in its industry, Falcks financial performance worsened over recent years. 2017 marked a low with weak financial performance and impairments on goodwill leading to operating (…) of DDK 2.000m.”

Videre oplyses det, at ”this is clearly unsatisfactory to meet covenants (bankernes lånevilkår. red), Falcks capital base was strengthened by the owners when shareholder loans of DDK 983m were converted into shareholder capital and with the receipt of DDK 2.000m in new shareholder loans which were mainly used to repay syndicated loans in december 2017.”

[irp posts=”544450″ name=”Falck: ”We risk losing our licens to operate”“]

TryghedsGruppens langsigtede interesse kan både skyldes det strategiske fokus på tryghed for danskerne, samt det forhold, at TryghedsGruppen allerede ejer 40 procent af Falck-datterselskabet Falck Healthcare, som uden sammenligning er den mest perspektivrige del af Falck-Koncernen. Omsætningen i Falck Healthcare voksede sidste år knap 10 procent, og driftsoverskuddet landende på 188 mio. kr.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren?
Region Midt
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren? Copy
Region Midt
Financial Controller til Danmarks nye erhvervsbank
Region Sjælland
Indkøbs- og kontraktchef til Gymnasiefællesskabet
Region Sjælland
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Herning
Region Midt
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
DLF Finance & IT søger Group Financial Controller
Region Sjælland
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Nordjyske Bank søger erfaren privatrådgiver til Hjørring
Region Nordjylland
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Bech-Bruun søger fuldmægtige til bank- og finansieringsret
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Udløber snart
DR søger regnskabschef, der ønsker at arbejde for et større formål
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Carta Autofinans søger forretningsorienteret controller
Region Syddanmark
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af Finans – det førende magasin om den danske finanssektor.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]