M&A: Udlandet elsker danske teknologivirksomheder

Antallet af M&A-transaktioner nåede sidste år et nyt rekordniveau, men tempoet er gået lidt ned i årets første kvartal, visen en opgørelse fra den mellemstore M&A-rådgiver Oaklins. Udlandets opkøb af danske virksomheder fortsætter, med fokus på teknologi.

Mens der blev solgt 9 procent flere virksomheder til udlandet i første kvartal i år end i samme kvartal sidste år, lå det samlede antal transaktioner 4 procent lavere. ”Men M&A markedet har aldrig haft det bedre end sidste år, ” siger partner Frederik Aakard fra Oaklins. Opgørelsen viser, at der samlet var 379 transaktioner, mod 319 året før, hvilket ellers også var et rekordår.

Meget tyder dog på, at der var færre store transaktioner end tidligere år, og det har især ramt de største finansielle rådgivere, mens mid market rådgiverne, altså de uafhængige rådgivere og revisionsfirmaernes M&A afdelinger, igen har haft gode markedsvilkår. ”Generelt har der sidste år være flere små og mellemstore transaktioner, og færre helt store transaktioner, ” siger Frederik Aakard.

Billedet afspejles måske meget godt af, at FIH Partners måtte se sit bruttoresultat falde markant, også selvom det forklares, at der var transaktioner, som gik ind i 2019. FIH er måske af samme grund ved at vende det strategiske fokus til det globale marked inden for vind, off shore og energi relaterede projekter.

Til gengæld havde den anden store uafhængige hjemlige M&A rådgiver, Clearwater, fortsat aktivitetsfremgang, med et bruttoresultat, der steg fra 76 mio. kr. til 98 mio. kr. Både målt på omsætning og bruttoresultat ligger Clearwater nu lige efter FIH Partners, hvis bruttoresultat dykkede fra 189 mio. kr. i 2017 til 105 mio. kr. sidste år.

Oaklins opgørelse viser, at danske virksomheders opkøb i udlandet i året første kvartal dykkede en lille smule, og tendensen ser ud til at fortsætte i andet kvartal. ”Opkøbstallene danser normalt fra kvartal til kvartal. Så det er for tidligt at kalde det en ny tendens. Jeg tror ikke, at udsigterne til vækstopbremsning i den vestlige verden vil få topcheferne til at holde sig tilbage med nye opkøb. Transaktionerne får nok en anden karakter: Ledelserne har jo lovet deres ejere en vis vækst de kommende år.

Oghvis den bliver vanskelig at opnå ved organisk vækst, så er det jo oplagt at kigge på opkøbsmuligheder.”

Frederik Aakard konstaterer, at udlandets opkøb af danske virksomheder fortsætter ret stabilt opad. Oaklins opgørelse viser, at salget af danske virksomheder i 2019 fortsætter fremad. Tendensen har de seneste år været, at teknologi relaterede virksomheder har udgjort en stigende andel af de solgte virksomheder.

”Vi ser rigtig mange virksomhedshandler inden for teknologi, software og lignende. Rigtig mange virksomheder inden for dette område har nu vokset sig så store, at de kan sælges videre for store millionbeløb. Vi lever herhjemme i høj grad af at bygge teknologivirksomheder op, og det gør mange af stifterne meget rige. Man kan godt se det som, at vi herhjemme er ved at bevæge os over i teknologi og videnssamfundet, som stille og roligt afløser industrisamfundet. Det er et godt marked for teknologisalg, og der er mange internationale købere, siger Frederik Aakard.

Økonomisk Ugebrev bringer i den kommende udgave inter-