Kære læser
Vi har alle sammen sat stor lid til investering i nye grønne energi-teknologier til at understøtte den grønne omstilling, som på sigt skal sikre, at udledningen af CO2 reduceres kraftigt.
Professionelle investorer er en vigtig drivkraft i denne omstilling, som kræver milliardstore investeringer i ofte ret usikre teknologier. Men der er virkelig modvind på motorvejen for tiden. Og det virker mere og mere som om, at de store investorer begynder at ryste på hånden.
I denne udgave beskriver fagredaktør Carsten Vitoft sagen om den svenske elbil-batterifabrik Northvolt, som er ved at løbe tør for penge. Selskabet har siden 2016 rejst 14 mia. USD, over 100 mia. kr., hvoraf fire milliarder kommer fra danske pensionskasser. Det er positivt, at danske pensionskasser på den måde bidrager til den grønne omstilling. Bagsiden af medaljen er, at risikoen i disse udviklingsprojekter er tårnhøj. Regningen begynder efterhånden at løbe op:
Senest måtte Ørsted afskrive en investering på halvanden milliard i et svensk power-to-x selskab. Se også ØU’s artikel om sagen. I denne uge kom så en kraftig nedjustering fra det
danske børsselskab Green Hydrogen, hvor børsværdien siden børsnoteringen i juni 2021 er faldet 90 pct., fra fem mia. kr. til en halv mia. kr. ATP og den danske stat, gennem statens vækstfond EIFO, har antageligt op mod én mia. kr. i klemme her, bl.a. via fonden Nordic Alpha Partners Fund I K/S.
De er fortsat med at komme med penge, og gør det måske igen. Fordi en konkurs vil være et gigantisk nederlag. Så hellere smide flere gode penge efter dårlige penge. ØU skrev i december sidste år en artikel med overskriften ”Green Hydrogen: Finansierer staten og ATP et grønt hul i jorden?”. Selskabet har åbenlyst været højrisiko i flere år, men det er også et ”halvoffentligt” prestigeprojekt.
En anden god indikation på, at der er brug for tænksomhed omkring nye grønne energi-investeringer, er udviklingen i Global Clean Energy indeks, herunder i Vestas
aktien, som aktuelt ligger på det laveste kursleje i næsten fem år. Blandt andet denne analyse LINK adresserer nogle af de problemstillinger, den europæiske energisekt or står midt
i: Produktionsomkostningerne på energi fra sol og vind er styrtdykket, og periodisk er produktionen langt større end efterspørgslen. Og det giver negative priser. Samtidig skal forsyningsselskaberne også håndtere store udsving i efterspørgslen, især når sol og vind ikke kan følge med.
Lige nu bør de danske pensionskasser grundigt overveje, om de skal smide flere milliarder den vej, fordi der er brug for reflektion for at finde en ny vej frem for grønne
energiinvesteringer. ØU vil den kommende tid søge at grave længere ned i disse problemstillinger, bl.a. for at undersøge, hvordan man igen kan få de grønne energiinvesteringer tilbage på
sporet.
God læselyst
Morten W. Langer
Chefredaktør
