Minister kikser med at få pensionskasser til at investere dansk

Med et nyt krav om øget gennemsigtighed i pensionsselskabernes aktieinvesteringer forsøger regeringen og Erhvervs- og vækstminister Brian Mikkelsen at lægge pres på pensionsselskaberne for at øge deres investeringer i danske vækstvirksomheder. Ministeren håber på, at danske pensionskunder vil kræve, at pensionsmidlerne gavner vækst og beskæftigelse i Danmark. Men kravet undrer pensionsbranchen, og talsmænd for vækstvirksomhederne forudser, at der ikke vil opstå dette pres fra baglandet om at investere i erhvervslivets underskov.

I vækstpakken, som regeringen, Dansk Folkeparti og De radikale blev enige om 12. november, noterer partierne, at danske pensionsselskaber typisk opgør aktieinvesteringerne overordnet og ikke oplyser om enkeltinvesteringer. Det gør det svært for pensionskassernes medlemmer og andre at se om pensionsmidlerne bidrager til vækst i Danmark. Derfor vil regeringen indgå en frivillig aftale med pensionsselskaberne om øget aktiegennemsigtighed. Det skal gøre det muligt for den enkelte pensionskunde at vælge det pensionsselskab, hvis investeringsprofil passer til deres præ-ferencer. Ifølge aftalen ”vil det øge pensionsselskabernes incitament til at investere i danske vækstvirksomheder”.

Brian Mikkelsen forklarer i en uddybende udtalelse til Økonomisk Ugebrev, at ”i det tilfælde, at danske pensionsopsparere efterspørger, at deres pensionsmidler bidrager til vækst og beskæftigelse i Danmark, vil bedre information fra pensionsselskaberne give pensionskunderne et grundlag for at vurdere, om deres pensionsselskab investerer pengene som ønsket. Og så kan kunden evt. skifte selskab eller søge at påvirke selskabets investeringsstrategi.”

Jan. V. Hansen, vicedirektør i Forsikring & Pension forstår ikke helt rationalet bag ministerens udspil: ”Pensionskasserne er allerede åbne om deres aktieinvesteringer, og branchen har i marts fremlagt fire initiativer til øget åbenhed – herunder om sammensætning af porteføljen. Pensionskasserne har desuden reageret på politikernes ønske om mere fokus på danske vækstvirksomheder ved at bl.a. at investere i fondene Dansk Vækstkapital 1 og 2, som administreres af Vækstfonden”, siger Jan V. Hansen.

Han peger på, at det afgørende må være, at pensionsselskaberne i samråd med deres kunder selv finder frem til den investeringsprofil, der er i pensionsopsparernes langsigtede interesse. Han nævner i samme forbindelse det paradoksale i, at det ministerium, som Brian Mikkelsen er minister for, via Finanstilsynet advarer pensionsselskaberne mod at investere for risikofyldt, fx i alternative, illikvide investeringer og i udlån til virksomheder

Andre kilder i pensionsbranchen siger til Økonomisk Ugebrev, at ministeren er blevet dårligt rådgivet. De peger på, at en aftale om øget aktieåbenhed mest af alt vil være en ”kodificering” af en praksis, som de fleste pensionsselskaber har i forvejen. Der kan også være en sammenhæng over mod de nye anbefalinger om aktivt ejerskab, hvor åbenhed om aktielister er en grundforudsætning for, at de kan fungere.

Øget åbenhed om aktieinvesteringer er ofte efterlyst af interessegrupper, der ønsker, at pensionskasserne antager en grøn eller etisk korrekt investeringsprofil. Derimod har græsrødder endnu ikke ført kampagne for mere fokus på investeringer i danske vækstvirksomheder. Jakob Brandt, vicedirektør i Håndværksrådet, som for nylig har ændret navn til SVMdanmark for at varetage alle små og mellemstore virksomheders interesser, forudser, at det bliver svært at rejse en sådan opinion. ”Rigtig mange danskere ser gerne deres pensionsopsparing medvirker til at skabe jobs i danske virksomheder. Det er jo trods alt her de selv tjener deres penge. Vi kan håbe at øget aktieåbenhed vil få pensionskasserne til i højere grad at investere i danske vækstvirksomheder. Men historisk har det vist sig at være rigtig svært for pensionsopsparerene at påvirke deres pensionsselskabs investeringsstrategi – f.eks. på det grønne eller etiske område.”

Tommy Ahlers, formand for regeringens permanente iværksætterpanel, der for nylig anbefalede ATP at investere mere i danske vækstvirksomheder, ser også problemerne. ”Men man skal ikke undervurdere initiativet. Det er et vigtigt signal til pensionskasserne om at investere mere aktivt i danske væsktvirksomheder”, siger han til Økonomisk Ugebrev.

Carsten Steno