Finans

Nye ejere af NPinvestor i vild oppustning af værdier

Morten W. Langer

tirsdag 15. juni 2021 kl. 7:00

Norske Blockbonds, der har overtaget det nødlidende danske First North-selskab NPinvestor, mener selv, at det har en børsværdi på over 1 mia. kr. Men regnskaberne bagved viser, at der er tale om en gigantisk sminkning. Nu har NasdaqOMX suspenderet aktien. Chefredaktør Morten W. Langer gennemgår sagen, som er endnu et eksempel på de problematiske forhold på First North.

NPinvestor har for et stykke tid siden ændret navn til Spenn Technology, hvor de nye ejer kommer til at eje 95 pct. af aktiekapitalen efter en kapitaludvidelse. Selve transaktionen er godkendt og vil blive gennemført i tredje kvartal. Den vil indebære, at ejerne af Blockbonds ombytter deres ejerandele til 2.380.819.815 nye aktier i Spenn Technology, hvorefter de tidligere ejere sidder tilbage med 0,42 pct. af aktiekapitalen.

Med den aktuelle børskurs på Spenn-aktierne på First North på 2,16 kr. skulle selskabet altså være 5,16 mia. kr. værd, hvilket er betydeligt mere end den værdi, de nye ejere selv har estimeret af deres forretning på over 1 mia. kr. ”Blockbonds based on a valuation of Blockbonds of DKK 1.4 billion,” blev det oplyst i en tidligere børsmeddelelse. Umiddelbart ligner det et uddrag fra den meget underholdende norske serie om fire milliardærer, Exit.

Magert regnskab
Set udefra er der nemlig ingen som helst grund til at tro, at selskabet er mere end et par hundrede mio. kr. værd. Var selskabet en overbevisende vækstcase med stærke resultater, ville ledelsen helt sikkert have fortalt om dette til børsmarkedet. Det seneste regnskab fra det norske moderselskab Blockbonds, fra 2019, viser samlede indtægter på 336.288 norske kr., og driftsunderskuddet var 21,5 mio. norske kr. Ifølge finansavisen.no hentede selskabet dette forår ekstern kapital på 120 mio. norske kr. til en samlet værdisætning på 440 mio. norske kr., altså ca. en fjerdedel af værdien på den aktuelle transaktion.

Det engelske datterselskab Blockbonds Ltd. har aflagt regnskab for 2020. Heraf fremgår, at omsætningen sidste år var 599.000 britiske pund, altså ca. 6 mio. kr., og driftsresultatet blev minus 42.000 pund, altså ca. 400.000 kr. 

Usikkerheden om, hvad der ligger af forretningsmæssige værdier i Spenn, som nu er noteret på First North, har efter det oplyste betydet, at aktien blev suspenderet i denne uge. Med de fremlagte oplysninger om Blockbonds har investorerne ingen som helst mulighed for at vurdere selskabet og dermed aktiens værdi.

Det er ellers en klar forpligtelse hos både selskabets nye ledelse, og også certified adviser, at selskabet lever op til oplysningsforpligtelserne. I en meddelelse om baggrunden for suspensionen hedder det, at ”Nasdaq has assessed that the contemplated transaction between SPENN Technology A/S and Blockbonds AS and information about the business activities and the organization in the future SPENN Technology A/S must be further described and disclosed to the market.”

Udsigt til kursdyk
Med andre ord har selskabets nye certified adviser fra Baker Tilly i den grad kikset i forhold til at rådgive og sikre, at Spenn lever op til de mest basale oplysningsforpligtelser på børs­markedet. Baker Tilly overtog opgaven fra Vesterhamn for over en måned siden, så der har været god tid til at få selskabets ledelse til at rette ind efter de gældende regler. Men det er altså ikke sket.

Økonomisk Ugebrevs vurdering er, at Spenn-aktien med de nævnte usikkerheder bør handles til højst 8 øre per aktie, svarende til en samlet børsværdi på 200 mio. kr. Det er muligt, at selskabet kommer med et godt regnskab for 2020, og at to registrerede kapitaltilførsler i 2021 kan have positiv effekt. Vi ser i bedste fald en aktiepris på 20 øre, hvis tingene falder i hak. Det svarer til et kursfald på over 90 pct., når aktien altså kan handles igen.    

Spenn har ellers en meget godgørende produktidé, nemlig at sikre bankadgang til alle, især i Afrika, som ikke ellers har adgang til en bankkonto. Spenn tilbyder afrikanere en gratis bank-app uden en tilknyttet bankkonto, hvilket giver mange mindrebemidlede adgang til økonomiske transaktioner. Spenns seneste initiativ, som beskrives her, har til formål at sikre, at donationer går direkte til modtagerne i tredjeverdenslande.

MWL

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Andel søger financial controller til ledende energi- og fibernetkoncern med grønne visioner
Andel søger erfaren financial controller til ledende energi- og fibernetkoncern med grønne visioner
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til produktion vedr. erhvervskundesager
Ambitiøs & digitalt interesseret medarbejder søges til Erhvervsministeriets departement i området for Samfundsøkonomi, konkurrenceevne & digitalisering
Vil du være med til at sikre fortsat tillid til års- og delårsrapporter fra de børsnoterede virksomheder og være en del af et knivskarpt fagligt miljø hos Erhvervsstyrelsen?
Analytikere til modeludvikling i Sydbank
Sparekassen Sjælland-Fynsøger IT-sikkerhedsansvarlig
Erhvervsministeriet søger Kontorchef til at sætte rammerne for fremtidens finansielle sektor (Genopslag)
Energinet søger Commercial Manager – Bred profil med international forhandlingserfaring
Energinet søger økonomer til elmarkedsudvikling og markedsdesign for energiøer
Portefølje Manager og Market Intelligence specialist, der kan skabe overblik
Økonomisk konsulent til spændende stilling i den centrale økonomifunktion i Stevns Kommune
Ringkjøbing Landbobank søger Producent til bankens Engrosafdeling
Forretningsudvikler med erfaring inden for fonds- og investeringsområdet til Ringkjøbing Landbobank
Fagligt stærk medarbejder til Økonomistyring i Skatteministeriet
Research Analyst hos Økonomisk Ugebrev
Redaktør søges til Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til Back Office Fonds på hovedkontoret i Ringkøbing
HORTEN søger ansvarsfuld og serviceminded sagsadministrator med flair for tal og proces
Trafikstyrelsen søger jurist til personcertificering indenfor luftfart
Administrativ medarbejder med speciale i erhverv til Sparekassen Sjælland-Fyn
Bls Capital Fondsmæglerselskab A/S søger Trader
Regnskabsmedarbejderer til nyoprettede stillinger i internt kontrolmiljø
ESG Investment Specialist til BankInvests obligationsafdeling
Økonomichef til Lolland Kommune

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af Finans – det førende magasin om den danske finanssektor.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]