Grønborg // Sydbank: Udbytteregnen er startet i Aabenraa

Analyse fra finansanalytiker Per Grønborg, som er tilknyttet Økonomisk Ugebrev

For nogle uger siden skrev jeg om det forventede udbytteskybrud fra bankerne og udtrykte håb om, at Danske Bank ikke ville blive den eneste, der vil benytte halvårsregnskabet til at sende overskudskapital tilbage til ejerne.

Forleden annoncerede Sydbank et 600 mio. kr. aktietilbagekøb. Dette aktietilbagekøb løfter Sydbanks pay-out ratio (andel af resultatet der udbetales til aktionærerne) fra de 52 %, der blev udbetalt som udbytte efter forårets generalforsamling, til 84 %. En ganske anstændig pay-out ratio også i historisk perspektiv.

Udbetalingen reducer kapitalprocenten med 1,0 procentpoint, men CET1 procenten (den rigtige egenkapital) vil stadig være på 17,2 % uden indregning af indtjeningen i 1. kvartal, så man kan på ingen måde sige, at Sydbank spænder buen, da bankens målsætning stadig blot er at være i niveauet 14,5 %.

Sydbank, der er plads til mere, men det her er da et anstændigt skridt i den rigtige retning.

For regnskabsåret 2023, hvor konsensus p.t. forventer en 34 % forøgelse af indtjeningen, må vi jo forvente, at det kontante udbytte stiger mindst tilsvarende, dvs. fra 16,77 kr. pr aktie til mindst 22,40 kr. pr. aktie, og at næste års aktietilbagekøb bliver på mindst 800 mio.

De første to skud er affyret – hvem bliver den næste efter Danske Bank og Sydbank?

Disclaimer: Per Grønborg ejer : 11.960 stk. Danske Bank samt 5.100 stk. Sydbank.

Per Grønborg