Nykredit Invest fortynder grønne fonde

En del af værdipapirerne i Nykredit Invests grønne artikel 8-fonde består af Nykredit Invests standard artikel 6-fonde, som ikke lever op til samme grønne standarder. Ifølge Finanstilsynet er der ikke principielt noget galt ved manøvren, så længe det er klart for kunderne, hvad der foregår. Dansk Aktionærforening og Forbrugerrådet Tænk er dog langt fra begejstrede.

  I Nykredit Invests grønne artikel 8-fond Balance Defensiv er 9 pct. af midlerne aktuelt investeret i Nykredit Invests artikel 6-fond Taktisk Allokering. Noget lignende er tilfældet i Nykredit Invests grønne artikel 8-fond Balance Offensiv, hvor 11 pct. af midlerne er investeret i Taktisk Allokering, og 8 pct. er investeret i søsterfonden Aktieallokering Akk KL, som ikke har samme grønne varedeklarationer.

Nykredit markedsfører de to artikel 8-fonde som et investeringsprodukt med et højt niveau af bæredygtighed. De to artikel 6-fonde, som artikel 8-fondene investerer i, karakteriserer Nykredit Invest derimod blot som standardfonde, der godt nok tager højde for bæredygtighedsrisici, men som ikke opfylder kriterierne for grønne artikel 8-produkter.

Stor spillebane

Umiddelbart virker det som et supermarked, der blander konventionelt dyrkede æbler sammen med økologiske æbler og sælger hele partiet som værende økologiske æbler. Men Finanstilsynet oplyser, at det ikke nødvendigvis strider med aktuelle regler at inkludere artikel 6-fonde i en artikel 8-fond.

Theodor Christensen, vicekontorchef med ansvar for bæredygtighed i Finanstilsynet, vil ikke kommentere på den konkrete sag. Han forklarer, at rammerne for, hvornår en fond kan karakteriseres som en artikel 8-fond, er meget brede. 

”Spillebanen for artikel 8-produkter er ret stor, og man definerer som finansiel markedsdeltager i høj grad selv, hvor man lægger sig. Det centrale er, at man holder, hvad man lover. Hvis man giver kunden indtryk af, at produktet i høj grad er bæredygtigt, så skal dette stemme overens med materialet i prospektet samt med det underliggende investeringsprodukt. Der skal altså være en klar sammenhæng mellem markedsføring og prospektet og de reelle investeringer,” siger Theodor Christensen.

I prospektet for Nykredit Invests to artikel 8-fonde Balance Defensiv og Balance Offensiv står bl.a.: ”Der vil kunne forekomme investeringer i enkelte fonde, der kun inddrager bæredygtighedsrisici og andre bæredygtighedsaspekter gennem aktivt ejerskab og i yderste tilfælde eksklusion af selskaber med signifikante negative indvirkninger, men dette vil være undtagelsen og kun berøre en mindre del af fonden.”

Økonomisk Ugebrev har forsøgt at få en kommentar fra Nykredit Invest, men den danske kapitalforvalter er ikke vendt tilbage på vores henvendelser. 

Dansk Aktionærforening, Forbrugerrådet Tænk og Finans Danmark vil imidlertid gerne udtale sig om sagen. Ifølge Mette Reissman, bestyrelsesformand i Dansk Aktionærforening, er Nykredit Invest her en kende for kreativ, hvilket på sigt kan være med til at svække forbrugertilliden til de bæredygtige investeringsprodukter.

Risiko for greenwashing

”Den slags kreative påfund fremmer ikke ligefrem tilliden til de tre fonds-kategorier. Det læner sig op ad greenwashing at fremstille et investeringsprodukt som havende en høj grad af bæredygtighed, når næsten en femtedel af produktet udgøres af artikel 6-fonde, der jo netop er kendetegnet ved ikke at fremme bæredygtighed. Selvom fonds-kategorierne er forholdsvis nye, ville jeg foretrække, at fondsudbydere som Nykredit Invest var en anelse mere forsigtige i deres omgang med bæredygtighedsbegrebet.” siger Mette Reissmann.

Jacob Ruben Hansen, økonom ved Forbrugerrådet Tænk, slår fast, at der som udgangspunkt ikke nødvendigvis er noget galt. Men ligesom Mette Reissman er han knap så imponeret over, at den ene af Nykredit Invests artikel 8-fonde investerer 19 pct. af midlerne i artikel 6-fonde.

”Det er lidt underligt at henvise til, at der i en artikel 8-fond rent undtagelsesvist godt kan indgå fonde, der blot lever op til kriterierne for artikel 6-fonde. Der er svært at se som en undtagelse, når næsten 20 pct. af den ene artikel 8-fond består af artikel 6-fonde. Der skal Nykredit Invest ikke stikke forbrugerne blår i øjnene,” siger Jacob Ruben Hansen.

Birgitte Søgaard Holm, direktør for Investering og opsparing i Finans Danmark, forsvarer dog Nykredit Invest ved at henvise til, at det ikke er ulovligt at inkludere artikel 6-produkter i artikel 8-fonde.

Claus Strue Frederiksen