Finans

Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje

Carsten Steno

fredag 20. november 2020 kl. 7:00

Det kan blive svært for Vækstfondens venture-arm at gentage succeserne fra robot-industrien.  Coronakrisen rammer hårdt.  Flere porteføljeselskaber har skuffet, og i nogle af de store satsninger er der foreløbig langt til sorte tal, skriver fagredaktør Carsten Steno.

Det kan blive svært for Vækstfondens venturearm, VF Venture, at præstere nye store spektakulære succeser i stil med Universal Robots, der blev solgt i 2015 for over 2 mia. kr. og reddede et pænt overskud hjem på fondens hidtidige venture-investeringer.

En aktuel status på VF-Ventureporteføljen i november 2020, hvor alle 2019/20-regnskaber nu er løbet ind, viser, at fonden sammen med andre investorer har gang i en række betydelige satsninger. Flere af dem er lige nu præget af store røde tal, som indenfor nogle år meget gerne skulle vendes til sorte exitgevinster, hvis porteføljen skal blive lukrativ for den statslige fond.

Venture-investeringer er karakteriseret ved, at nogle få investeringer kaster så meget af sig, at de mere end opvejer nitterne. På den baggrund er det ikke mærkeligt, at der er en del selskaber i VF-porteføljen, som lige nu har det skidt

Men Covid-19-udviklingen har yderligere mudret billedet. Og i flere af selskaberne er ordretilgangen sat i stå, eller der var advarsler om mindre omsætning end ventet.

Area 9, et softwarefirma, der udvikler kundetilpassede-e-læringsredskaber (ed-tech) og On Robot – en handels- og producentvirksomhed, der gør det i applikationer og tilbehør til fleksible robotter – er lige nu VF Ventures største satsninger

I Area 9 er Vækstfonden er hovedinvestor. VFV tilførte i 2018 selskabet 190 mio. kr. Ifølge regnskaberne for 19 og 20 er der foreløbig tabt /investeret 155 mio. kr. Og investorerne har indskudt yderligere 18 mio. kr. i frisk kapital. Selskabet er nu begyndt at få omsætning, og der satses på storkunder, som vil aftage systemer med mange licenser.

I On Robot, som Vækstfonden ejer sammen med bl.a. den amerikanske venturefond Summit, er der akkumuleret et minus på 316 mio. kr. over de seneste fire år. Ifølge selskabets årsrapport skal der investeres yderligere flere hundrede mio. kr. for at sikre selskabet en tilstrækkelig stærk global markedsposition.

Disse store investeringer kan godt udvikle sig positivt, selv om det lige nu ser svært ud. Anderledes skuffende er en række ældre investeringer.

Det gælder f. eks. MicroShade, der producerer vinduer med indbygget solafskærmning. Her er der akkumuleret underskud på 75 mio. kr. i de seneste fem år, og regnskabsoplysningerne fortæller ikke noget om, hvornår udviklingen vil vende.

Det gælder også lagerrobot-virksomheden Effimat, hvor Vækstfonden har været aktionær i en længere årrække sammen med en gren af Danfoss-familien. Her er der over de seneste syv år akkumuleret et underskud på 130 mio. kr., og yderligere kapital er nødvendig for at sikre fremtiden.

Helt galt er det i medieanalysefirmaet BLackwood Seven, som for år tilbage blev betegnet som en potentiel enhjørning. Her er der nu akkumuleret et underskud på 379 mio. kr. En del af forretningen er solgt fra for at fokusere virksomheden på en bestemt type software.

Billetto, der sælger billetter i oplevelsesindustrien, er hårdt ramt af COVID-19-pandemien og oplevelsesindustriens krise. Her er egenkapitalen ifølge det seneste regnskab negativ med 50 mio. kr.

Adva Light – laserbehandling af hudproblemer – har over fem år akkumuleret et underskud på 117 mio. kr.

Reapplix, der fremstiller bioplast mod diabetes-sår, skulle have været børsført i år, men det er opgivet til fordel for en ny kapitalrunde. Her var der ellers forventninger om store gevinster for investorerne.

Hos VF Venture vil man ikke kommentere Ugebrevets gennemgang af de enkelte porteføljeselskaber, men henviser til halvårsregnskabet, der viser et minus på 100 mio. kr. i form af nedskrivninger i porteføljen i forbindelse med COVID-19

Generelt siger Tonni Bülow-Nielsen, vice president i VF Venture, at det altid er risikofyldt at investere i venturevirksomheder. ”Hvis vi skal lykkes med at udvikle morgendagens virksomheder, kræver det, at vi tør satse på nye løsninger og teknologier.

I Vækstfonden vil vi netop være en langsigtet, ansvarlig og tålmodig investor. Det kræver det, hvis vi skal lykkes med at bygge nye styrkepositioner, der kan lyse op i resten af verden. Og det har vi også vist med robotklyngen i Odense og inden for edtech-segmentet, hvor vi netop er med til at understøtte nye løsninger og innovation. Det er den type af virksomheder, man også finder i vores nuværende portefølje”.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Samfundsansvar

Regeringens udspil til Grøn Skatterefom

Forhandlingerne om en grøn skattereform med Folketingets partier går nu i gang. Regeringen præsenterer i dag (23. november) første fase til reformen, der sikrer erhvervslivet bedre muligheder for at…
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Formue
ØU Trader: Porteføljen har har nu indhentet benchmark indeks, + 30,3% i 2020
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab

Seneste nyt

Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Finans

FLS tæt på stort transformerende opkøb

FLSmidth udsender nu tydelige signaler om, at koncernen er med i et tæt opløb om købet af den tyske Thyssenkrupp-koncerns division for Plant Technology. Hvis det lykkes at overtage…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million
Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu
Finans
Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning

Seneste nyt

Formue
SAS aktien stiger 16 % torsdag, vi ser fortsat en højere ny balancepris
Finans
Dansk venture i historisk investeringsræs

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X