Finans

Update: Danske Bank om Ugen, der kommer

Morten W. Langer

søndag 25. oktober 2020 kl. 19:25

Fra Danske Bank:

Det går stadig den forkerte vej med COVID-19 i Europa, der nu har mere end 100.000 nye smittetilfælde per dag. I USA og Rusland ser det desværre heller ikke godt ud. Derimod går udviklingen i den rigtige retning i Indien, Mexico og Brasilien, mens situationen er under kontrol i Asien og Stillehavsområdet. I Norden ligger Norge stabilt, men der er en række nye tilfælde i Danmark, Sverige og Finland. Mere bekymrende er det, at hospitalsindlæggelser og dødsfald i forbindelse med COVID-19 stiger i Europa (om end langt mindre end i foråret). Vi venter, at begge tal fortsætter op i de kommende uger, da der går en vis periode, før nye smittetilfælde slår igennem i hospitalsindlæggelser og dødsfald.

Politikerne er begyndt at stramme restriktionerne, og da antallet af nye smittetilfælde ikke falder, ser det ud til, at der vil blive strammet yderligere op. De foreløbige PMI-tal i euroområdet viste en opbremsning i servicesektoren, der er mest sårbar over for nedlukninger og COVID-19-smitten. Industrien holder sig derimod pænt oppe med hjælp fra høj efterspørgsel fra udlandet.

Corona-pandemiens opblussen og de økonomiske følgevirkninger har ført til nye krav om hjælp fra politikere og centralbanker. Vi venter ikke, at ECB annoncerer nye tiltag på mødet torsdag i næste uge, men de kan meget vel signalere, at der er en chance for, at støtteopkøbene i PEPP-pandemiprogrammet udvides eller forlænges på mødet til december. Vi mener ikke, at flere obligationsopkøb vil løse problemet med de lave inflationsforventninger, men lave renter er nødvendige, for at finanspolitikken kan bidrage til den økonomiske genopretning,

Den japanske centralbank nedjusterer formentlig vækst- og inflationsprognosen i forbindelse med mødet på torsdag, men vi regner ikke med, at de justerer på de pengepolitiske lempelser, der er kombineret med styring af rentekurven. I USA kæmper Trump-regeringen og Demokraterne stadig for at finde et kompromis i spørgsmålet om, hvor stor en finanspolitisk hjælpepakke skal være, og parterne er rykket nærmere hinanden.

Kina har stadig ret godt styr på virussen, og den økonomiske genopretning fortsætter. Nationalregnskabstallene for 3. kvartal samt detailsalgs- og industriproduktionstallene, der er udsendt i denne uge, bekræfter, at der er gang i væksten. Den gode udvikling skyldes blandt andet, at de kinesiske myndigheder overvåger smitteudviklingen nøje og derved har formået at holde smittetilfældene på et meget lavt niveau. Økonomien stimuleres samtidig af penge- og finanspolitiske lempelser. Den kinesiske valuta renminbien er blevet styrket 7 % i forhold til dollaren siden maj.

EU og Storbritannien har genoptaget Brexit-forhandlingerne og vil nu forsøge at få en aftale i hus medio november (som også i nogen tid har været vores hovedscenarie). Der har været mange historier i medierne i de sidste uger, hvor anonyme embedsmænd citeres for, at forhandlingerne skrider fremad, og markederne tog godt imod meldingen fra EU’s chefforhandler Michel Barnier om, at en aftale er inden for rækkevidde. De største knaster er stadig fiskeriet og fair konkurrence (en fælles forståelse om selskabsskatter, statsstøtte, arbejdstagerrettigheder, miljøkrav etc.) EUR/GBP ligger nu i den lave ende af intervallet på 0,90-0,92, der har været gældende på det seneste, men vi tror ikke, at kursen falder til under 0,90, før vi får mere positive signaler om, at en aftale er i sigte.


I Danmark får vi på mandag tal for detailsalget i september. Detailsalget tog et lille dyk i august, men har generelt ligget på et særdeles højt niveau de seneste måneder. De
vedtagne restriktioner i september har formentlig lagt en dæmper på det samlede forbrug, men generelt er det snarere andre dele af forbruget end detailsalget, der bliver
ramt heraf. Vores forbrugsindikator peger mod et fortsat forhøjet niveau i september, og det bliver kun endnu mere udtalt i oktober, når vi får feriepengeeffekten med.

Torsdag får vi erhvervenes konjunkturbarometre for oktober, hvor humøret formentlig vil være faldet en del ift. september, hvor størstedelen af besvarelserne blev indsamlet
før månedens restriktioner. Restriktionerne har særligt ramt servicesektoren, så denne vil uden tvivl komme med de mest dystre meldinger, mens detailbranchen omvendt
formentlig vil trække i den anden retning.

Ugen sluttes af med Danmarks Statistiks tal for ejendomspriserne i august og ledighedstal for september. Baseret på Boligsidens pristal såvel som vores egne
fremvisningstal er der ikke noget der tyder på, at luften er gået af boligballonen de seneste måneder, og august-tallene kunne således meget vel byde på nye pris-rekorder.
Vi venter også forbedrede ledighedstal på trods af udløb af lønkompensationsordningerne i august. Der har fra de daglige ledighedstal ikke været tegn på nogen stigninger i ledigheden, og med den forgange uges nye rekord i beskæftigelsesvæksten i august, er arbejdsmarkedet gået ind i måneden med et stærkt momentum. Vejen tilbage til udgangspunktet bliver dog lang og ujævn, men for nu tyder det på, at pilen fortsat peger opad.

 Vi får detailsalgstal for september i Sverige i næste uge, og desuden udsender det svenske konjunkturinstitut en ny udgave af konjunkturbarometret, hvor de tager pulsen
på svensk økonomi i oktober. Detailhandlen har klaret sig relativt pænt gennem pandemien og er nu fuldt oppe i omdrejninger igen. Der var ganske vist en lille korrektion i detailsalget i august, men den kom efter fremgang i tre måneder i træk, og det var derfor kun naturligt med en lille korrektion. Vi venter, at detailsalget vokser fremover, om end i et langsommere tempo end fra maj til juli. Det kan gå ud over detailsalget, hvis folk bliver mere nervøse for at blive smittede og derfor mere tilbageholdende med at bruge penge.

Erhvervstilliden i den svenske detailhandel og i industrien er steget til over det historiske gennemsnit. Private serviceydelser halter stadig bagefter, selv om erhvervstilliden her er steget de seneste par måneder. Serviceydelser på forbrugsområdet trækker fortsat ned. Det er et billede, der også kan genfindes i Riksbankens erhvervstillidsundersøgelse fra denne uge. Men virussituationen er stadig usikker, hvilket sætter en grænse for, hvor meget erhvervstilliden på dette område kan bedre sig på kort sigt. Og som vi tidligere har fremhævet, mener vi, at beskrivelsen af erhvervsforholdene i Riksbankens undersøgelse siger mere om situationen end de faktiske tal.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Relaterede nyheder

Finans

Hvornår løber Waturus pengekasse tom?

Ved halvåret var der 4,4 mio. kr. i kassen, plus 7 mio. kr. i et datterselskab indskudt af eksterne aktionærer. Med opsætning af produktion af basisproduktet samt ansættelse af…
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Formue
ØU Trader: Porteføljen har har nu indhentet benchmark indeks, + 30,3% i 2020
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab

Seneste nyt

Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Samfundsansvar

PKA og PenSam går sammen med norske Storebrand om ny klima- og infrastrukturfond på op til 30 milliarder kroner

PKA og PenSam går sammen med norske Storebrand, en af Nordens største institutionelle investorer, og etablerer en ny klima- og infrastrukturfond på op til 30 milliarder kroner i regi…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million
Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu

Seneste nyt

Finans
Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning
Formue
SAS aktien stiger 16 % torsdag, vi ser fortsat en højere ny balancepris

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X