Dansk økonomi hægtes igen af internationalt opsving

DK Konjunktur: Meget tyder på, at dansk økonomi igen hægtes af et internationalt økonomisk opsving. Det er set flere gange siden finanskrisens kulmination i 2008. Flere i beskæftigelse er i høj grad trukket af industri og servicesektoren – og deres øgede produktion til eksport. Men nu ser industriens omsætning for alvor ud til at vise svaghedstegn. Cheføkonom kalder det svært forståeligt.

Af de seneste foreløbige data for BNP-væksten i tredje kvartal fremgik det meget klart, at danskernes privatforbrug har ligget fladt de seneste kvartaler. Væksten har i høj grad været trukket af eksporten, herunder af industriens produktion.

Men den ser også ud til at falde sammen nu. De seneste data fra Danmarks Statisk for udviklingen i industriens omsætning er deprimerende læsning. Mens produktionen fortsat stiger en smule, ser det ud til, at omsætningen falder helt sammen. I virksomhedernes satser man altså på, at der er tale om midlertidig opbremsning, hvorfor man holder maskinerne i gang og i stedet producerer til lager. Fra Handelsbanken skriver cheføkonom Jes Asmussen i en analyse: ”Fald i både eksport- og hjemmemarkedsomsætningen i oktober. Industriens samlede omsætning faldt 0,7 pct. i oktober og var i perioden august-oktober 1,6 pct. lavere end i perioden maj-juli.”

Størst omsætningsnedgang i oktober sås i sektorerne investeringsgode-industri med nedgang på 5,3 pct. samt fremstilling af varige forbrugsgoder med nedgang på 0,5 pct. Både hjemmeomsætningen og eksportmarkedsomsætningen, faldt henholdsvis 0,9 pct. og 0,6 pct., i oktober. Alle tal er målt i løbende priser og korrigeret for normale sæsonudsving.

”Desværre ser trenden i produktionen stadig ud til at være for nedadgående, som tilfældet har været det igennem det meste af 2017. I perioden fra august til oktober er produktionen således 1,1 procent lavere end i den forrige tre-måneders periode. Det er en udvikling, som vi har lidt svært ved at forstå, givet den positive udvikling i den globale (og danske) økonomi, samt det relativt høje niveau for industriens produktionsforventninger,” skriver Jes Asmussen.

Netop den negative udvikling i industriproduktionen var en væsentlig årsag til, at dansk økonomi i tredje kvartal oplevede det største vækstdyk i seks år. En mulig årsag til den negative udvikling, som vi fik belyst i nationalregnskabstallene, kan være, at virksomhederne har solgt ud af deres lagre i stedet for at producere nyt.