Finans

Pressede pensionsselskaber genstarter omvalgsbølge væk fra garantier

Morten W. Langer

onsdag 28. oktober 2020 kl. 7:00

Med de lave obligationsrenter bliver pensionsselskaberne hårdt pressede, og flere af dem vil forsøge at få kunderne til at udskifte deres garantipensioner med markedsrenteprodukter. Velliv sætter gang i første omvalgsrunde om kort tid, og flere selskaber ventes at følge efter. Men hvad siger kunderne? Fagredaktør Carsten Vitoft tegner billedet af den nye milliardbølge.

Pensionsbranchens traditionelle garantiprodukt har de seneste år været en sand malkeko for selskaberne, men nu ser det ud til at være slut. Stigende omkostninger og høje driftsherretillæg kombineret med lave afkast har  tyndslidt reserverne mange steder, så regningen nu bliver vendt mod selskaberne selv.

”Det garanterede produkt har jo været et gudeprodukt for branchen. Det er ikke udsat for konkurrence, og de bestemmer sådan set selv, hvad de vil tage i indtjening. Nu er det bare ikke længere indlysende, at de kan tjene nok på disse produkter til både at honorere kundernes garanti og samtidig få deres betaling som ejere. Der skal jo tjenes til begge dele, og det er blevet svært at se, hvordan det forretningsmæssigt kan hænge sammen, og ingen af selskaberne kan sige sig fri af problemet,” siger aktuar og pensionsrådgiver Søren Andersen fra FPension.

Sparegrisen er væk
Branchen er allerede i gang med at finde løsninger. Men trykket kan lettes betydeligt, eksempelvis hvis kunderne vælger markedsrente i stedet for den nuværende garanti.

”I Velliv igangsætter vi i løbet af efteråret en omvalgskampagne, der giver kunder med det traditionelle pensionsprodukt mulighed for at skifte til markedsrenteprodukter og samtidig få en bonus med,” fortæller pressechef Mikkel Bro Pedersen, der dog understreger, at det er for kundernes skyld.

De garanterede produkter har før været under pres. Det nye er, at der er nye regler for, hvordan ejerne i pensionsbranchen må tjene deres penge. En ting er, at de skal dække underskud i dårlige år, men den ejerbetaling, de går glip af i dårlige år, må de ikke længere tage i gode år. Det måtte de tidligere, og det resulterede i såkaldte skyggekonti på mange hundrede mio. kr. i de enkelte selskaber.

Det var penge, som kunderne før 2016 skulle betale tilbage til selskaberne i senere år, når der var råd til det. Men det satte Finanstilsynet en stopper for. På den måde er situationen for selskaberne mere alvorlig denne gang – både i forhold til indtjening, ejerbetaling, kapitalgrundlag og solvens.

”I forhold til risikoen knyttet til garantierne har vi afdækket langt hovedparten. For den lille risiko, der er tilbage, står PFA’s robuste kapitalgrundlag på omkring 40 mia. kr. til dækning. Denne kapitaldækning svarer til mere end 2,5 gange det lovmæssige kapitalkrav. Vi ser således ikke nogen udfordring i at opfylde de garantier, PFA har afgivet. Det er uafhængigt af, om vores kunder ønsker at vælge om eller ej,” lyder det fra Anders Damgaard, koncernfinansdirektør i PFA, der også har åbnet for kunders omvalg fra garanti til markedsrente.

I sektoren bemærkes det, at lige netop PFA og Velliv for nylig har haft problemer med at få råd til at tage deres ejerbetaling i nogle af de garanterede produkter. Eksempelvis skrev Velliv i den seneste halvårsmeddelelse: ”Det lavere resultat skyldes primært, at Velliv ud fra et forsigtighedsprincip ikke har taget fuldt risikotillæg i det traditionelle pensionsprodukt, ligesom afkastet på selskabets egenkapital er lavere end i samme periode året før.”

Risikotillægget er netop betalingen til ejerne, som i Velliv er medlemmerne selv – og dermed uproblematisk, skulle man tro. Men det presser solvensen og kapitalgrundlaget, hvis man ikke kan tage denne risikoforrentning. Situationen er stort set den samme i PFA, der også for ganske kort tid siden måtte afstå fra at tage risikoforrentning hos de garantikunder, hvor reserverne var mest tyndslidte.

Alligevel er muligheden for, at flere kunder nu kan vælge nyt markedsrenteprodukt, en god ide, ifølge flere markedsdeltagere.

 

Massive omkostninger i garantiprodukter

Af branchens egen informationsportal Fakta om Pension fremgår det, at det efterhånden ikke er billigt at have en garanti. Giver man søgningen fuld skrue med hensyn til opsparingens størrelse, koster garantien knap 30.000 kr. årligt i omkostninger for en gennemsnitlig pensionskunde i Velliv, PFA og Danica. Godt halvdelen af omkostningerne går til selskabets ejere – altså driftsherretillægget.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

ØU Trader: Porteføljen fortsætter opad, slutter ugen i + 36% i 2020

Økonomisk Ugebrevs Portefølje ligger for 2020 aktuelt med et afkast på 36,0% – mod Copenhagen Benchmark på 30,6%. Altså 5,4 procentpoint bedre end benchmark. Den sidste del af porteføljens…
Samfundsansvar
Nordisk pensionssektor en af de mest transparente i EU
Samfundsansvar
Usikkerhed om EU Green Deal gift for Rockwools potentiale
Samfundsansvar
Intelligent skideballe til erhvervslivets CSR-indsatser
Samfundsansvar
Klimaplan skaber tvivl om aftale med Aalborg Portland
Samfundsansvar
EU Ombudskvinde: Kommissionen fejlede ved at hyre BlackRock som ESG-rådgiver
Finans
Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask

Seneste nyt

Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Samfundsansvar

ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri

ATP er én af seks danske investorer på den tyske NGO Urgewalds nyopdaterede Coal Exit List, som kortlægger store investorers exitpolitik fra kulinvesteringer. ATP strammede i foråret sin eksklusionspolitik…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse

Seneste nyt

Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X