PFA og Nykredit overvejer mere fyldestgørende klimarapportering

For mange selskaber udgør CO2-aftrykket fra værdikæden, det såkaldte scope 3-aftryk, den markant største post i klimaregnskabet. Derfor er det umiddelbart problematisk at udelade det for investeringsporteføljen. Økonomisk Ugebrev har spurgt bl.a. Danica Pension, Nykredit og Pension Danmark om udfordringerne ved opgørelse af scope 3-udledninger.

”Ved at inkludere både scope 1, 2 og 3 får man et mere holistisk perspektiv på porteføljens klimaaftryk og et bedre vurderingsgrundlag til at lave de bedst mulige investeringsbeslutninger og håndtere klimarisici. I de fleste tilfælde ligger størstedelen af selskabers udledninger inden for scope 3, og vi inkluderer scope 3 for at få en større indsigt i, hvordan forskellige selskaber arbejder med klimaagendaen. Det giver et mere retvisende billede af virksomheders reelle CO2-påvirkning, selvom der er udfordringer med scope 3-data,” oplyser Mads Steinmüller, chef for aktivt ejerskab i Danica Pension.

Han tilføjer, at Danica Pension siden 2019 har inkluderet porteføljeselskabernes scope 3-aftryk i pensionskassens klimaregnskab. Han understreger dog, at den nuværende beregningsmetode langt fra er perfekt: ”CO2-data er generelt forbundet med en vis usikkerhed, især scope 3. Derfor har vi ikke et perfekt og komplet billede af vores CO2-aftryk, men det giver os et fornuftigt udgangspunkt og en indsigt i, hvordan vi kan målrette vores investeringer og vores aktive ejerskab.”

Følsomme scope 3-tal

PensionDanmark har valgt en anden tilgang – her beregnes investeringsaftrykket foreløbigt kun ud fra porteføljeselskabernes scope 1-og 2-aftryk: ”Aktuelt er det vores vurdering, at en fuld integration af scope 3 på porteføljeniveau ikke vil være retvisende. Her aggregerer vi emissionerne fra hundredvis af selskaber på tværs af mange sektorer, hvor inklusionen af scope 3 ville betyde, at nogle emissioner ville blive medregnet dobbelt, hvis ikke tredobbelt,” oplyser Jan Kæraa Rasmussen, chef for ESG og bæredygtighed i PensionDanmark.

”Scope 3 er ikke desto mindre væsentligt, særligt for emissionstunge sektorer, og vi sætter derfor sektorspecifikke mål for olie og gas, forsyning, cement og shipping, hvor scope 3 indgår. De sektorer får dermed mere – og ikke mindre – opmærksomhed i udarbejdelsen af vores klimamål,” uddyber han.

Ligesom Jan Kæraa Rasmussen peger både Christian Storm Schubart, ESG-chef i PFA, og Rikke Seidenfaden, pressechef i Nykredit, på udfordringerne vedrørende dobbelttælling, når de skal begrunde, hvorfor PFA og Nykredit for nuværende ikke inkluderer porteføljeselskabernes scope 3-aftryk i beregningen af CO2-aftrykket for investeringsporteføljen.

Christian Storm Schubart siger: ”CO2-data skal læses og forstås med en vis respekt for de usikkerheder, der er på nuværende tidspunkt. Scope 3 vil oftest være den mest udtalte udledning, et selskab har, men når investorer inkluderer scope 3 i rapporteringen, medtages en betydelig dobbelttælling af CO2-udledning, da et selskabs scope 1 er et andet selskabs scope 3. Derfor vil det ikke nødvendigvis forbedre tolkningen af investeringsporteføljers CO2-resultat at inkludere data fra scope 3.”

Selvom porteføljeselskabernes scope 3 ikke indgår i PFA og Nykredits klimaregnskaber på nuværende tidspunkt, påtænker begge finansselskaber at inkludere dem i fremtiden i takt med, at rapporteringsmetoderne forbedres.

Løbende udvikling

Rikke Seidenfaden udtaler: ”Markedsstandarder, datakilder og datakvalitet er alle i løbende udvikling og vil ændre sig over de kommende år, bl.a. i forhold til scope 1-, 2- og 3-udledninger. Efterhånden, som der kommer flere tilgængelige, troværdige og gerne selvrapporterede data, vil Scope 3-udledningerne i højere grad kunne indregnes. Sammen med de forskellige initiativer, vi har tilsluttet os, kommer vi derfor løbende til at ændre metoder for at understøtte den grønne omstilling med de mest retvisende og anerkendte tilgange.”

I Danske Banks seneste bæredygtighedsrapport præsenterer banken for første gang CO2-aftrykket for både udlåns- og investeringsporteføljen. Det fremgår dog umiddelbart ikke, hvorvidt porteføljeselskabernes scope 3-aftryk indgår i disse aftryksopgørelser. Men ifølge Erik Eliasson, chef for ansvarlige investeringer i Danske Bank, indgår scope 3 som en del af rapporteringen for Danske Invests fonde.

Claus Strue Frederiksen