AL Sydbank oplever en markant forværring af kreditkvaliteten i bankens landbrugsportefølje på næsten syv mia. kr. Alene i tredje kvartal eksploderede nedskrivningerne til 140 mio. kr. mod blot otte mio. kr. i hvert af årets to første kvartaler. Bankens ledelse fremhæver især de alvorlige problemer hos danske svineproducenter, men en nærmere gennemgang af regnskabets kreditnoter viser, at de største nedskrivninger faktisk findes i andre dele af landbruget. Samtidig er bankens samlede beholdning af misligholdte og kreditforringede udlån steget kraftigt, skriver chefredaktør Morten W. Langer.
AL Sydbank leverede i tredje kvartal sit hidtil bedste kvartalsresultat i 2026 med et overskud før skat på 1,41 mia. kr. Men bag den stærke bundlinje gemmer sig en markant forværring af kreditkvaliteten i landbrugsforretningen. Bankens resultatførte nedskrivninger på landbrug steg fra otte mio. kr. i Q2 til 140 mio. kr. i Q3.
For årets første ni måneder er der samlet udgiftsført 156 mio. kr. i landbrugsnedskrivninger mod 66 mio. kr. i samme periode sidste år. Ledelsen fremhæver problemerne hos danske svineproducenter. Den oplyser, at afregningspriserne ligger under produktionsomkostningerne, og at priserne i tredje kvartal er faldet kraftigt til et historisk lavpunkt. Ifølge ledelsen kan denne udvikling føre til yderligere nedskrivninger.
Men regnskabets brancheoplysninger viser, at kreditproblemerne er betydeligt bredere. Bankens samlede eksponering mod landbrug, jagt, skovbrug og fiskeri udgjorde ved udgangen af september 6,98 mia. kr. i udlån og garantier mod 6,67 mia. kr. ved årets begyndelse. Samtidig steg de akkumulerede nedskrivninger og hensættelser fra 166 mio. kr. til 272 mio. kr., en stigning på 64 pct. Dermed er nedskrivningsdækningen steget fra 2,5 pct. til 3,9 pct. af de samlede engagementer.
Af de 156 mio. kr. i resultatførte landbrugsnedskrivninger i årets første ni måneder stammer kun 24 mio. kr. fra svineproduktionen. Til gengæld tegner kategorien øvrigt landbrug sig for hele 96 mio. kr., mens kvægproduktion står for 51 mio. kr. Planteavl har omvendt haft tilbageførsler på 15 mio. kr. Tallene viser, at problemerne ikke er isolerede til svineproducenterne.
Der er også betydelige forskelle i kreditkvaliteten mellem landbrugets delbrancher. Svineproducenternes samlede eksponering er steget fra 1,15 mia. kr. ved årets begyndelse til 1,42 mia. kr. ved udgangen af september. De akkumulerede nedskrivninger og hensættelser er samtidig steget fra 18 mio. kr. til 50 mio. kr. For kvægproducenterne er den samlede eksponering reduceret fra 1,67 mia. kr. til 1,56 mia. kr., mens de akkumulerede nedskrivninger og hensættelser er steget fra 77 mio. kr. til 114 mio. Nedskrivningsdækningen på kvægbrug er nu 7,3 pct. mod 3,5 pct. for svineproducenter.
Problemlån vokser langt hurtigere
Forværringen i landbrugsporteføljen kommer samtidig med en bredere stigning i bankens kreditproblemer: De såkaldte stadie 3-lån, hvor kunderne er misligholdte eller på anden måde kreditforringede, er steget fra 1,61 mia. kr. ved årets begyndelse til 2,36 mia. kr. ved udgangen af september. Det svarer til en stigning på 749 mio. kr. eller 47 pct. Mere bemærkelsesværdigt er at de bogførte nedskrivninger på stadie 3-udlån kun er steget fra 1,05 mia. kr. til 1,24 mia. kr., svarende til 18 pct. Nedskrivningsdækningen på stadie 3-udlån er dermed faldet fra 65,4 pct. til 52,6 pct.
Dermed bliver et centralt spørgsmål for investorerne, om den voldsomme stigning i landbrugsnedskrivningerne allerede er tilstrækkeligt indregnet i bankens forventede kredittab, eller om udviklingen varsler yderligere belastning af resultaterne.
Mens kreditkvaliteten i landbrugsforretningen er blevet svagere, har AL Sydbank betydelig medvind fra renteforretningen. Nettorenteindtægterne steg i tredje kvartal med 100 mio. kr. fra 1.729 mio. kr. til 1.829 mio. kr., svarende til en fremgang på knap seks pct. Dermed kom hele 76 pct. af kvartalets samlede vækst i kerneindtægterne på 132 mio. kr. fra renteforretningen.
Ifølge bankens investorpræsentation var den største positive effekt et øget afkast af indlånsoverskuddet, som bidrog med 69 mio. kr. Højere udlånsrenter løftede indtægterne med yderligere 48 mio. kr., mens en ekstra rentedag bidrog med 19 mio. kr. Omvendt kostede højere indlånsrenter 30 mio. kr. Fremgangen kom trods fald i bankens samlede udlån med 0,9 mia. kr., heraf et fald i erhvervsudlånet på 1,7 mia. kr.
Morten W. Langer
Pr. mdr.
349 kr.
Få straks adgang til denne artikel og alle andre artikler på ugebrev.dk
- Alle artikler på ugebrev.dk
- Om investering, finans, ledelse, samfundsansvar, life science og Bestyrelsesguiden.dk
- Daglige nyhedsmails med nyheder og analyser
