Finans

Professor advarer mod en boble i venturemarkedet

Peder Bjerge

søndag 02. februar 2020 kl. 14:31

Mange startup-virksomheder får venturepenge, fordi de lave renter får mange investorer til at lede efter alternativer til børsnoterede aktier og obligationer. Professor advarer mod en boble inden for venturemarkedet.

”Selvfølgelig er det usundt med næsten gratis penge.”

Ifølge Tommy Andersen, partner i venturefonden by-Founders, betyder det, at ideer og startups, som i et normalt rentemarked ikke ville overleve, kan få penge. Det er med til at føde et venturemarked på udkig efter stadig flere startups, som kan give investorerne et afkast. Økonomisk Ugebrev har i et tidligere survey baseret på svar fra 700 velhavere påvist, at mange vil finde alternativer til negative renter på bankbogen, blandt andet private ventureinvesteringer.

”Virksomheder og produkter, der tidligere ikke ville blive finansieret, kan i mange tilfælde finde penge i det aktuelle finansieringsmarked. De ville ikke kunne fortsætte, hvis ikke penge var tæt på gratis. Det gælder ikke kun i venture. Du kan også se traditionelle virksomheder, som igangsætter aktiviteter, fordi penge er gratis,” siger Tommy Andersen.

IKKE AFHÆNGIGE FOR EVIGT
I byFounders forsøger man at tage højde for den udvikling i forhold til nye investeringer. ”Tag f.eks. WeWork, og Uber efter de er gået på børsen. Her begynder man at stille spørgsmål ved, om deres forretninger nogensinde bliver profitable. Det seneste år er man begyndt at se kritisk på det: Det nytter ikke at bygge en virksomhed, som er afhængig af venturepenge for evigt,” siger Tommy Andersen.

Ifølge Serden Ozcan, professor på det tyske Otto Beisheim School of Management i Düsseldorf, har Tommy Andersen ret i sin betragtning. Men han er meget mere negativ i sin vurdering af det danske og udenlandske venturemarked. ”Ikke alene får startup-virksomheder langt flere penge, end de burde (bare prøv at se på den gennemsnitlige størrelse af tidlige finansieringsrunder over tid som den perfekte indikator). Men også personer, som ikke burde begynde som iværksættere, bliver iværksættere,” skriver han i en mail til Økonomisk Ugebrev. Serden Ozcan kender det danske marked bl.a. fra ti år som underviser på CBS.

Han fremhæver tillige, at denne udvikling også gælder venturebranchen. Siden adgangen til penge er nemmere, er det blevet nemmere at etablere venturefonde. Det betyder, at der er kommet langt flere venturefonde på markedet, hvoraf mange er helt nye. Det får Serden Ozcan til at konkludere, at vi over tid vil se, at venturefonde gennemsnitligt vil levere stadig ringere resultater. Ifølge Serden Ozcan vil de faktorer tilsammen opbygge en boble på venturemarkedet. Ifølge Jimmy Fussing Nielsen, der ud over at være partner og medstifter af ventureselskabet Heartcore Capital også er næstformand i brancheforeningen DVCA, er det rigtigt, at de lave renter får investorer til at søge mod alternative markeder. ”Her er ejendomsmarkedet og private equity nogle af de største. Herefter kommer så venturefonde, der har fået sin øgede andel af kapitalen. Det kan man jo se på tallene. Men det er ikke mere, end hvad der er kommet ind i andre aktivklasser,” siger Jimmy Fussing Nielsen.

MANGE VIRKSOMHEDER VIL FEJLE
Han mener – i lighed med Serden Ozcan – at udviklingen medfører, at der er virksomheder, som får kapital, som ikke burde have fået den. Men han mener, at man bør overveje, om der er flere af de virksomheder, end der normalt ville være.

”I venture er der jo altid virksomheder, som fejler. I bagklogskabens klare lys kan man jo altid sige, at den og den virksomhed ikke skulle have haft kapital. Dem er der jo mange af. Er der så nogle af dem, som ikke ville have fået kapital et mere normalt marked? Ja, det tror jeg, at der er. I det aktuelle marked kommer der mange nye aktører til. Det kan være business angels, private investorer eller corporate investorer,” siger han.

Og nogle af disse vil uvægerligt komme til at lave de fejl, som mere erfarne aktører har lært at undgå. Det vigtige for nye aktører er at bygge en bredere portefølje, fremfor at satse på enkelte selskaber.

På spørgsmålet om, om vi er ved at se en boble på dette marked, svarer han, at uanset om man ser på ejendomsmarkedet, aktiemarkedet eller venturemarkedet, bliver aktiver prissat højt. ”Alle aktivklasser er prissat i den høje ende. Når du kigger på venture specifikt, tror jeg, at man er nødt til at skelne mellem tidlige investeringer og investeringer i mere modne vækst-startups. Vi har set en tendens til, at den gennemsnitlige værdiansættelse og størrelse af finansieringsrunderne er steget hurtigere,” siger Jimmy Fussing Nielsen.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Ledelse

Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed

Fra fredagens udgave af ØU Ledelse:  Mauricio Graber fik en vanskelig opgave, da han i 2018 kom til som CEO i meget højt værdiansatte Chr. Hansen. Han har –…
Samfundsansvar
Bo Foged er nyt medlem af Komitéen for god Selskabsledelse
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Fokus på virksomheders ESG risici og modstandsdygtighed overfor klimarisici, samt ESG effekter på obligationsmarkedet
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål

Seneste nyt

Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Ledelse

2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse

NR. DATO TEMA 1 08.01.2021 Globale Megatrends: ledelse, selskabsledelse, bestyrelsesarbejde 2 22.01.2021 x 3 05.02.2021 Survey: Danskernes syn på etik i erhvervslivet, samt C25 selskaber 4 26.02.2021 Danmarks Bedste…

Aktuel artikelserie

Ledelse

Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed

Fra fredagens udgave af ØU Ledelse:  Mauricio Graber fik en vanskelig opgave, da han i 2018 kom til som CEO i meget højt værdiansatte Chr. Hansen. Han har – især i det sidste halvår –

Andre artikelserier

Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden

Seneste nyt

Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X