Rating Investfonde: Maj Invest bedste globale afdeling i 2019

Tema om investeringsforeninger 2019: En stribe af de danske investeringsforeningers afdelinger med globale aktier har i 2019 placeret sig i et internationalt førerfelt, viser Økonomisk Ugebrevs årlige Rating af de bedste investeringsforeninger. Særligt skiller Maj Invest Vækstaktier sig positivt ud med et afkast i år på hele 42 procent. Det giver en international førsteplads i Morningstar-universet Globale Large Cap Aktier Growth med 452 afdelinger.

Over en treårig periode har afdelingen præsteret et afkast på årligt 12 pct. Og på denne distance har BLS Globale Aktier klaret sig bedst blandt de danskbaserede foreninger med et gennemsnitligt årsafkast på 18 pct. Det placerer sidste års vinderfond på en 18. plads i denne kategori, et stykke efter nummer ét, nemlig Goldman Sachs med et årsafkast på 25 pct. over tre år.

Som nummer 42 ud af de 452 fonde kommer C Worldvide Globale Aktier med et afkast i år på 35 pct. og 14 pct. i årsgennemsnit for de seneste tre år. Lige efter følger forrige års årsvinder, nemlig Nordea Global Stars, med et årsafkast på 34 pct. og et afkast på 16 pct. for treårs gennemsnit.

Selvom der indgår fire andre fondskategorier for globale aktier i Økonomisk Ugebrevs opgørelse, blander de andre sig ikke i topstriden. Hverken Globale Value aktier, Globale Flex Cap, Globale Udbytte eller Globale Large Cap blend kommer med i topstriden. Økonomisk Ugebrevs rating af de globale afdelinger er således baseret på, at det ikke kun for de enkelte foreninger handler om at have de dygtigste porteføljeforvaltere, men også at man lægger sig i de aktivklasser for globale aktier, der klarer sig bedst. Grundlæggende er afdelingerne med globale aktier karakteriseret ved, at her er næsten alt tilladt med hensyn til valg af geografi, brancher og andre investeringsdimensioner.

En global aktieafdeling vil ofte lægge sig tæt på et globalt benchmark, men ikke nødvendigvis. Eksempelvis Maj Invests fremragende afkast i den globale afdeling i år er netop baseret på positive tilvalg og fravalg. Afdelingen har været forvaltet af porteføljemanager Mads Peter Søndergaard siden efteråret 2015. Efter nogle moderat middelmådige afkastår blev strategien medio 2017 skærpet en del.

Dengang blev det oplyst, at afdelingen mere end tidligere ville gå efter selskaber i organisk og strukturel vækst. Hensigten var at finde selskaber, som vokser uanset makroøkonomiske forhold, og som ikke i samme grad svinger i takt med konjunkturerne. Som eksempler på områder i strukturel vækst nævnte Mads Peter Søndergaard dengang selskaber, der eksempelvis arbejder med internet of things, hvor flere og flere almindelige produkter kobles på internettet.

Også selskaber, der arbejder med dataindsamling med kommerciel værdi, teknologier til at analysere data, forskellige services inden for sektoren eller fremstilling af hardware eller software kom i fokus. Et andet område i strukturel vækst er sundhedspleje. Et tredje område kunne være automatisering af produktion i form af robotter og software, blev det oplyst. Efter et svagt 2018 er afdelingen kommet meget stærkt igen i år. Hertil siger porteføljemanager Mads Peter Søndergaard, at fonden i år har outperformet benchmark indeks med 5 procentpoint: .” Fonden har outperformet indeks (MSCI World) med godt 10 procentpoint. Som nævnt skyldes denne outperformance delvist en stilmæssig medvind, idet vækst som kategori har outperformet det generelle aktiemarked med godt 5 procentpoint. Derudover har fonden outperformet indekset for vækstaktier med yderligere 5 procentpoint. Blandt andet har det styrket vores afkast, at vi har ligget tungt i amerikanske Teradyne, som er mere end fordoblet i aktiekurs i år (Teradyne har tidligere overtaget danske Universal Robots og Mobile Industrial robots, red.).”

Videre siger Mads Peter Søndergaard, at foreningen ikke går efter at følge en benchmark-sammensætning, men at udvælge de mest attraktive aktier baseret på værdiansættelse i forhold til vækstmuligheder: ”Som udgangspunkt går vi efter selskaber, som præsterer en salgsvækst 50 procent højere end markedet. Arbejdet ligger i at finde den type selskaber, som ikke er for dyre, og at udskifte selskaber i porteføljen, som er gået fra billige til dyre.”