I en dansk kontekst leverede bankerne flotte afkast i 2024, men de halter stadig bagefter de europæiske banker. Man kunne fristes til at tilskrive det flotte afkast fra bankerne i 2024 til Nykredits bud på Spar Nord. Rent faktisk var medianafkastet kun marginalt bedre for de danske banker i december i forhold til de store europæiske banker. Men nogle få mindre bankaktier blev løftet af øget købsspekulation, skriver finansanalytiker Per Grønborg
For de børsnoterede banker var medianafkast på 22,5 pct. i 2024 fordelt med 16,9 pct i 1. halvår og 4,0 pct. i 2. halvår. Faktisk var afkastet negativt fra 1. juli til 1. december, men blev reddet af et medianafkast på 5,0 pct. i december. Jeg anvender medianafkastet, da Spar Nord trækker kraftigt op i gennemsnittet.
For året var der positive afkast fra alle 19 banker, mens der i 2. halvår var 13 banker med positivt afkast. For perioden 1. juli – 1. december var der faktisk kun syv banker med positivt afkast.
Den umiddelbare historie kunne være, at de danske banker havde et godt 1. halvår. Men da rentesænkningerne startede, mistede de pusten, men blev reddet på målstregen af Nykredits bud på Spar Nord.
Eller hvad? Et svar kræver, at det undersøges, hvad der i samme periode skete med de europæiske banker? Helårsafkastet i de udenlandske banker var faktisk endnu bedre end for de danske banker: 28,6 pct. mod 22,5 pct. for de danske banker.
Mindst lige så bemærkelsesværdigt er, at europæiske banker gav et afkast på 4,7 pct. i december – kun marginalt under den danske median. Så man skal nok være forsigtig med at tilskrive Nykredits bud på Spar Nord hele æren for den flotte afslutning på året.
Og vi har endda også set bankerne begynde ganske solidt i 2025 – såvel danske om europæiske, hvilket antageligt skyldes markant vigende forventninger til antallet af rentenedsættelser i år. Både de korte og lange europæiske renter er de seneste måneder steget markant i kølvandet på nye inflationsdata, som var højere end forventet.
Spar Nord toppede den danske liste med et afkast på 110 pct. for året. Mere end dobbelt op af Skjern Bank med 50 pct. afkast. I øvrigt bemærkelsesværdigt, at Skjern Banks aktie steg 35 pct. i december, men efter et kursfald på 23 pct. fra juli til november.
Markedsforventningen synes klar: Skjern Bank bliver den næste bank, der lægges et attraktiv bud på, og næst i rækken er Sparekassen Sjælland-Fyn og DAB – begge banker der har været belejret i længere tid af interesserede købere.
Per Grønborg
