Stor 3-sider analyse af TDC-transaktionen i søndagens udgave af ØU FInans:
Økonomisk Ugebrev har gravet ned bag den overraskende transaktion, hvor ATP, PFA og PKA har solgt halvdelen af TDC til den anden store ejer, Macquarie. Analytikere er overraskede over handlen, som med stor
sikkerhed giver et milliardtab til de danske pensionsinvestorer. Ejernes købspris, gæld og indskud er 63 mia. kr., mens den aktuelle værdi af telekoncernen skønnes til ca. 43 mia. kr. ud fra værdien af peer group-selskaber.
Hertil kommer værdien af udlodninger fra TDC’s stenrige pensionskasse, som kan løbe op i flere milliarder. Samlet set kan pensionsejerne dog ikke undgå at tabe mindst 3-4 mia. kr. hver, bl.a. fordi salgsprisen påvirkes
negativt af hårdt konkurrencepres på TDC – og alle udviklingsscenarier ligner en taber, skriver chefredaktør Morten W. Langer i denne analyse.
H
