Storbanker har startet priskrig på milliardstore investeringsfonde

De danske storbanker er under voldsomt pres på den tidligere så lukrative kapitalforvaltning for private, hvor danskerne i et overraskende tempo skifter fra dyre investeringsforeninger til meget billigere indeksfonde. For Nordea har det kostet ekstra dyrt i kundetab, og det får nu banken til at underbyde Danske Bank og Nykredit. Nu venter alle i markedet på deres modreaktion. Ekspert forventer modsvar fra Danske Bank og Nykredit, skriver fagredaktør Carsten Vitoft.

For første gang nogensinde udfordrer de danske storbanker åbenlyst hinanden med priskrig på investeringsfonde.

Men det måtte komme oven på et år, hvor Nordea Invest voksede med blot to mia. kr., mens Danske Invest og Nykredit kunne lægge godt 20 mia. kr. i nye penge fra kunderne.

I januar i år blev udviklingen blot endnu værre for Nordea Invest, der mistede kunder for en mia. kr., mens Danske Invest voksede 2,6 mia. kr. og Nykredit 2,3 mia. kr. Tallene fremgår af officielle statistikker fra brancheforeningen Finans Danmark.

Så noget måtte ske, og for få uger siden sænkede Nordea Invest omkostningerne på de globale indeksfonde, som stort set er det eneste område, der for tiden vokser på hele investeringsmarkedet. Danskerne er klart blevet mere prisfølsomme over for dyre investeringsfonde. De har i et stykke tid søgt væk fra de dyre aktive fonde mod de billigere indeksfonde, som tidligere beskrevet i Økonomisk Ugebrev.

Rasmus Eske Bruun, chef for Nordea Invest, fortæller om en betydelig nedjustering af omkostningerne på passive fonde med op til 27 pct.:

”Det sker som led i, at vi løbende udvikler og optimerer vores produkter og løsninger, så vi sikrer, at vi står stærkt i markedet med attraktive og konkurrencedygtige produkter. Vi har ambitioner om at vokse de kommende år. Derfor kommer vi til løbende at lancere nye tiltag og ’fintune’ eksisterende produkter.”

Nordea Invest Globale Aktier koster nu 0,35 pct. i løbende omkostninger. I jagten på igen at tiltrække kunder har Nordea udfordret det eneste sted, hvor de store konkurrenter vokser. Danske Invests globale indeksfond koster 0,4 pct., mens Nykredits tilsvarende fond koster 0,5 pct. i løbende omkostninger.

”Det er en helt ny udfordring for bankerne med indeksfonde, hvor det er meget svært at skille sig ud fra konkurrenterne. Man udbyder jo stort set det samme med små nuancer, som bl.a. er ESG-fokus og vægten på Emerging Markets, og indeksinvestorer har meget fokus på omkostninger. Den slags priskrig på fonde er bankerne jo slet ikke vant til, og det vil overraske mig, hvis vi ikke ser et modsvar,” siger Henrik Frydenborg Hansen, Indeks Invest.

Nye tider

Danske Invest Global Indeks har nu godt 30 mia. kr. under forvaltning – og er vel Danmarks største investeringsfond. Det siger noget om bevægelserne på investeringsmarkedet væk fra aktive fonde mod indeksinvestering. Sparindex Globale Aktier, som er Nykredits modsvar, har lige under 15 mia. kr. Nordea Invest ligger tilsvarende lige under tre mia. kr. Så det er altså tæt på 50 mia. kr., storbankerne nu slås om i en priskrig.

Tallene viser også, hvor presset Nordea Bank er – efter en fejlsatsning på fonde midt mellem aktiv og passiv indeksforvaltning. Men det siger også noget om det vækstpotentiale, Nordea Bank nu går efter.

Alle bankerne er lidt forvirrede over de nye tider med priskonkurrence, og alle har lavet fejl undervejs, vurderer direktør Karsten Engmann Jensen fra Pengeministeriet, uafhængig rådgiver. Bankerne har lidt under stadig mere kundeskepsis over høje priser uden merafkast.

”Først forsøgte bankerne at pakke omkostninger ind i bæredygtighed i den tro, at folk ville betale mere for at være grønne. Den missede de. Så prøvede de med nogle semi-aktive fonde, som ikke ramte markedet og kunderne. Nu går nogle banker ned i omkostninger,” tilføjer han.

Der er næppe tvivl om, at lave omkostninger er populært hos investorerne. Det vidner succesen for Danske Bank og Sparindex globale indeksfonde om, og mon ikke det endda falder mere endnu fremover, fortæller Henrik Frydenborg Hansen og henviser til udviklingen i udlandet:

”Fondsudbyderen State Street har senest fra januar 2026 nedsat omkostningerne i flere ETF’er fra 0,18 og 0,25 til 0,08 pct., og det gør dem til en af de billigste i Europa i kategorien med europæiske aktier. I samme ombæring nedsatte State Street omkostningerne i fonde med amerikanske statsobligationer fra 0,15 til 0,05 pct. I Danmark kommer vi næppe så langt ned. Men det viser, hvor udviklingen internationalt er på vej hen.”

Carsten Vitoft