Sydbank holder momentum – og årets førertrøje

Sydbank-aktien er i år steget hele 60 pct., og det afspejler ikke kun en stribe opjusteringer, men også et nyt strategisk momentum, først med købet af Alm. Brand Bank og nu også med nærgående tilnærmelser over for Fynske Bank.

2020 var året, hvor banksektoren for alvor kom ud af starthullerne, når der gælder den nødvendige konsolidering i sektoren, som der har været talt om i årtier. Fusionerne, opkøbene eller overtagelserne, alt efter temperament, har vist sig at være guldrandede forretninger, både for de sælgende og for de købende aktionærer.

Med udviklingen mod digitalisering af den finansielle verden, øgede omkostninger til hvidvaskkontrol og compliance – og snart sikkert også skærpet konkurrence fra nye digitale aktører – ser der ud til at være kun én vej. Og hellere sælge butikken, mens den er penge værd, end vente så længe, at forretningen nærmere ligner et dødsbo.

Lægger en presbold
Men ikke alle bankledelser opgiver selvstændigheden frivilligt. Derfor ses stadig flere eksempler på en presbold fra de større banker, der gerne vil sikre sig de gode kort på hånden. Senest i denne uge så vi en meddelelse fra Fynske Bank om, at Sydbank nu ejer 14 pct. af aktiekapitalen. Det handler nok ikke om en overtagelse lige foreløbig. Men Sydbank har eftertrykkeligt signaleret, at Fynske Bank nu hører til bankens nære interessesfære. Det samme er tilfældet med Spar Nords belejring af Danske Andelskassers Bank med nu en ejerandel på 36,7 pct. De to andelskasse-fonde ejer sammen med Købstædernes Brandforsikring knap 40 pct. af aktiekapitalen, så der er ikke langt til, at Spar Nord kan tage magten i bestyrelsen ved næste års generalforsamling. I CVR-registeret står Jyske Bank som 5 pct.-aktionær, registreret i marts 2021. Så Jyske Bank kan sikkert bremse hele overtagelsesprojektet. Under alle omstændigheder synes konsolideringsbølgen at have drevet en betydelig del af årets kursstigninger i den danske banksektor. Laveste værdiansættelser på kurs/indre værdi har fortsat Danske Bank med 0,6, men herefter følger med en værdiansættelse på 0,7 Jyske Bank, som hidtil har været sat uden for konsolideringsspillet.

Det samme for BankNordik, der strategisk har trukket sig tilbage til Færøerne og Grønland, og endelig er der Fynske Bank, som Sydbank nu har kig på.

Fynske Bank-aktien blev løftet 12 pct. fredag efter meldingen fra Sydbank. Storaktionærer er Fonden for Fynske Bank med en ejerandel på 45 pct. og en stemmeandel på 20 pct. Sælgende Strategic Investment har 10 pct. af stemmerne, og det samme har Alex Gundersen Tobacco Company. Så det bliver op ad bakke for Sydbank.

Aktiekursudviklingen for de børsnoterede banker har den seneste måned givet største plusser til de større banker. Stigende obligationsrenter har i den grad løftet de europæiske banker, men også en fortsat robust dansk økonomi har bekræftet store tilbageførsler af tidligere coronahensættelser, som nu lander på bundlinjen.

Største minusser har der været til Nordfyns Bank, med minus 14 pct., Djursland Bank med minus 6 pct. og Skjern Bank med minus 5 pct. Efter årets massive kursstigninger handles de tæt på kurs/indre værdi på én.

Og samtidig kan det være, at investorerne nu er begyndt at kigge ind i 2022, hvor en del af SMV-underskoven skal tilbagebetale sine coronalån. Seneste data for konkursramte virksomheder viser det højeste tal siden sidste forår, og før det siden starten af 2019, målt på antal ansatte i de konkursramte virksomheder.