Udenlandske investorer køber overraskende meget ind i logistikejendomme i Danmark – og det sker ofte til bemærkelsesværdigt høje priser. I 2024 stod udenlandske investorer bag otte ud af de ti største handler. En af de meget aktive opkøbere er Blackstone, der alene står for tre ud af de ti største opkøb. Er det en investering i lagerkapacitet til fremtidens boomende onlinehandel, spøger fagredaktør Ejlif Thomasen.
Investeringer i logistikejendomme tog et betragteligt hop i 2024 med en stigning fra 8,9 mia. kr. i 2023 til 13,4 mia. kr. i 2024, ifølge Cushmann & Wakefields opgørelse.
Samtidig skete der et markant skifte væk fra danske investorer og over til udenlandske investorer. For i 2023 stod danske investorer for 56 pct. af købene og de udenlandske for 44 pct. I 2024 blev det stort set byttet om, så de udenlandske investorer stod for 57 pct. af investeringer med 43 pct. til danske investorer.
Blandt de udenlandske investorer stod der nogle få store spillere bag opkøbene. Ejendomsinvestorerne Blackstone, Brunswick og Catene stod for 40 pct. af det samlede beløb.
Til gengæld var danske investorer altså tilbageholdende.
Flere danske ejendomsinvestorer siger til baggrund, at de vurderer, at prisen er kommet for højt op på en række logistikejendomme, når de handles til afkast ned omkring eller under 5,0 pct.
Forlydender i markedet har gået på, at Blackstone køber op med henblik på at videresælge en portefølje til kinesiske investorer. Der er gisnet om, at store onlineforretninger som kinesiske Temu planlægger langsigtet vækst i Europa og Danmark, og til denne ekspansion skal der anvendes logistik- og lagerfaciliteter.
Direktør Thomas Lauritsen fra Blackstone/Mileway siger dog til Økonomisk Ugebrev: ”Vi er her som langsigtede investorer.” Men den internationale investor ser det altså som en god langsigtet case, hvor der vil være lejere, der gerne vil honorere lønsomme lejebetalinger.
Økonomisk Ugebrev har spurgt Blackstone/Mileway, hvad der gør det attraktivt at købe logistikejendomme med afkastprocenter nede omkring fem pct. Direktør Thomas Lauritsen siger til Økonomisk Ugebrev netop, at investeringen sker i forventning om fremtidig massiv vækst i e-commerce: “We have confidence in the Scandinavian market, including Denmark, where the growth of e-commerce is creating a strong demand for logistics assets that support last mile delivery. However, there is a shortage of modern, high-quality assets in Denmark that can meet this demand. Our approach aims to address this by supporting the supply of this vital infrastructure by building and managing a diverse, sustainable and strategically located portfolio that enables customers to efficiently connect with consumers and supports local economic growth,” skriver Blackstone/Mileway til Økonomisk Ugebrev.
De udenlandske investorer
Partner Nicholas Thurø fra Cushmann & Wakefield finder købspriserne overraskende høje: ”For logistikejendomme vil kravene om 10-20 år været noget helt andet end i dag. For nogle ejendomme kan det være svært at se, at der er plads til afskrivning, når de handles til meget lave afkastprocenter. Jeg synes, det ser dyrt ud i nogle tilfælde.”
Han erkender dog, at de udenlandske investorer igen ser muligheder, som de danske investorer ikke ser: ”Ser vi tilbage på 2012, så var de udenlandske investorer nogle af de første til at købe boligudlejningsejendomme i Danmark, og eftertiden har jo vist at de så rigtigt på dette område, så måske ser de noget omkring logistikejendomme, som danske investorer ikke ser.”
Colliers peger I deres markedsrapport for 2025 også på netop last-mile ejendomme, hvor der er stor efterspørgsel og samtidig begrænsede muligheder for at bygge nyt.
”Den begrænsede stigning i udbuddet af nye ejendomme kombineret med et positivt nettooptag på ca. 85.000 kvm. i løbet af 2024 betyder, at vi fortsat kigger ind i et marked, hvor efterspørgslen overstiger udbuddet. Det kan motivere udviklere til at opføre ejendomme i spekulation, men der er begrænsede byggemuligheder i Storkøbenhavn. Vores prognose er derfor, at der også i 2025 vil være et opadgående pres på lejeniveauerne i Storkøbenhavn,” skriver Colliers i rapporten.
Ejlif Thomasen
Læs også denne artikel fra temaet om erhvervsejendomme: Hallgren: Jeg er ikke bekymret for øget tomgang på kontor
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
