Tema om fagbevægelsens økonomi og åbenhed – Fagforeninger tvunget til at sælge ud af Sydbank-aktier

De største fagforbund sidder på aktier for milliarder i AL Sydbank, selv om enhver grundbog i investering begynder med det modsatte råd: Spred risikoen. Samtidig er økonomien kørt skævt i 3F, HK Danmark og NNF med trecifrede millionunderskud og et stigende pres på driftsøkonomien. Derfor er spørgsmålet ikke længere, om fagbevægelsen kan sælge ud af bankaktierne – men om de har råd til at lade være, skriver fagredaktør Carsten Vitoft.

Tilbage i 2017 tjente de største danske fagforbund 8,2 mia. kr. på at sælge Alka Forsikring til Tryg, men siden har både 3F, HK Danmark og Fødevareforbundet brændt gevinsten af på overforbrug, for mange ansatte og alt for høje lønninger. Provenuet er blevet anvendt på at lukke huller.

Selvom mulighederne for at digitalisere forretningsprocesser er rullet ind over erhvervslivet de seneste fem år, har fagforeningerne ikke slanket deres organisationer, og lønningerne er eksploderet til gennemsnitslønninger i flere fagforeninger på op mod 900.000 kr. årligt.

Kun Dansk Metal investerede, og det skal de andre nu lære af, hvis de vil overleve på sigt. De nyskabte formuer giver fagforeningerne en enestående mulighed for at få ryddet op i en elendig økonomi. Det vil sikkert koste dyrt i aftrædelser, investeringer i digitalisering og i massive markedsføringskampagner for at skaffe flere medlemmer.

Men det er antageligt nu, det skal ske – for at undgå et økonomisk katastrofescenarie.

Kuldsejlet økonomi og drift

Sidste gang – efter frasalget af Alka – investerede Dansk Metal i ungdomsboliger i Sydporten, og pengekassen blev ikke anvendt på at booste omkostningerne. Dansk Metal, med formand Claus Jensen, skiller sig i dag ud blandt de fire fagforeninger med en sund økonomi.

For de andre, altså 3F, HK Danmark og NNF, virker det derimod som sidste chance for at skabe noget, der bare ligner Claus Jensens aktuelle økonomiske succes. Efter salget af Alka er arvesølvet i de andre fagforeninger næsten brugt op, og nu står de altså med en ny stor pose penge fra salget af Arbejdernes Landsbank.

Økonomien og driften i 3F, HK Danmark og Fødevareforbundet NNF er mere eller mindre kuldsejlet i de seneste år. De har næsten brændt lidt mere end otte mia. kr. af, som de modtog i provenu fra salget af ALKA.

Spørgsmålet er, om historien nu gentager sig – eller om de berørte fagforeninger anvender de ekstra økonomiske ressourcer til at rydde op og effektivisere forretningen.

Vælger fagforeningerne at arbejde på at fastholde formuen, bør de dog også omlægge investeringerne. De fire store fagforeninger løber nemlig en gevaldig risiko med deres investeringer i AL Sydbank for samlet knap 17 mia. kr. De har lige så mange penge i medlemmernes strejkekasser som i AL Sydbank.

Og det giver ingen mening rent investeringsmæssigt, lyder det fra eksperter.

Investeringerne skal spredes mere, og det betyder, at de skal sælge massivt ud af deres aktier i AL Sydbank.

“Ved at holde en koncentreret portefølje, udsætter man sig for unødig risiko. Selvfølgelig kan det ske, at lige nøjagtig de få aktier, som man holder, klarer sig godt, men det kan jo også ske, at de ikke gør. Derfor er spredning af risiko så central,” siger professor Jesper Rangvid fra CBS, der udtaler sig generelt.

Sprede investeringer

AL Sydbank er 42 mia. kr. værd på børsen, og de fire største ejere fra fagbevægelsen sidder på knap 39 pct. Største ejer er f.eks. 3F med 13 pct., og den aktiepost har altså en værdi på 5,5 mia. kr. Til sammenligning ligger der 5,1 mia. kr. i børsnoterede aktier i strejkekassen.

”Det første, som vi underviser i på CBS, når det drejer sig om investering, er værdien af spredning af risiko, dvs. at man ikke lægger alle æggene i samme kurv. Det er måske den eneste “free lunch” på de finansielle markeder,” forklarer Jesper Rangvid.

”Generelt skal man jo sprede sine aktieinvesteringer på mindst 15-20 selskaber, for ikke at løbe en høj risiko uden større forventet afkast. Men der er måske stadigvæk en aftale mellem fagbevægelsen og AL Sydbank. Hvis der ikke mere er et ideologisk fællesskab mellem fagbevægelsen og AL Sydbank, så vil det være naturligt, at de sælger deres aktiepost,” siger partner Gert Nielsen fra BEDSTpension.

Fagforbundenes ejerskab af Arbejdernes Landsbank var også ideologi, men AL Sydbank er nu en ren porteføljeinvestering på kommercielle markedsvilkår. Tidligere var AL Bank bogført til lave anskaffelsespriser. Men med posterne i børsnoterede AL Sydbank er de reelle markedsværdier kommet frem i lyset. Det betyder, at fagforeningerne er blevet meget rigere, og det vil antageligt fremgå af kommende årsregnskaber.

Carsten Vitoft