Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Nasdaq må stramme op på First North-vilkår, ellers falder det hele sammen

Morten W. Langer

søndag 29. august 2021 kl. 17:00

ØU Kommentar: Dagbladet Børsen bringer fredag en historie om, at en stribe selskaber indtil videre har opgivet at gå på First North, på grund af midlertidig uro om vækstbørsens funktion. Økonomisk Ugebrev har i en stribe artikler beskrevet, hvorfor markedspladsen ikke fungerer ordentligt, og gennemgangen nedenfor af afgørelsen om en afnotering af skandaleselskabet Waturu er en soleklart eksempel på dette. Økonomisk Ugebrev vil i de kommende udgaver fremlægge en handlingsplan til actions, som måske kan genoprette First North børsen som en velfungerende vækstbørs og genoprette tilliden til den.

——————————-

Efter mere end et halvt års børspause kom Nasdaqs ledelse så med en afgørelse om, hvad der skal ske med skandaleramte Waturu som børsnoteret selskab. Selvom afgørelsen om en sletning nok er rigtig, udgør forløbet et gigantisk tillidsknæk til fondsbørsens evne og vilje til at gribe ind over for misbrug og manipulation, skriver chefredaktør Morten W. Langer i denne kommentar.

Nasdaqs såkaldte disciplinærkomité med topchef Nikolaj Kosakewitsch for bordenden kom forleden med en tolv sider kritisk gennemgang af oplevelserne med First North-selskabet Waturu, hvor konklusionen var, at selskabet dømmes ude af det danske børsmarked. De tolv sider bør blive pligtlæsning for andre First North-selskaber, gamle som nye, alle rådgiverne, de såkaldte certified advisers og også de aktionærer, som påtænker en investering i et First North-selskab.

Sagen har uden tvivl givet alvorlige skrammer i tillids-lakken til den danske del af Nasdaq, dels fordi aktionærerne står som de helt store tabere, og dels fordi forløbet gør det krystalklart, at Nasdaq har været alt for langmodig og slap over for Waturus ledelse og selskabets skiftende rådgivere, der ligesom ledelsen totalt har svigtet ansvar og opgaver.

Potentiel fængselsstraf
Udefra set ser det fuldstændigt ud, som om selskabets ledelse talrige gange har misinformeret markedet med vildledende eller forkert information, og i den virkelige verden er det noget, der kan udløse fængselsstraf. Nasdaqs gennemgang af forløbet giver indtryk af, at børsen i den grad er blevet rundbarberet af en ledelse, som kendte reglerne så godt, at man kunne misbruge fondsbørsens langmodighed og manglende praksis med at slå hårdt ned på overtrædelser. Ironisk nok har det sikkert haft betydning, at Waturus CEO tidligere har haft en mangeårig karriere netop på Nasdaq i København.

Bundlinjen er, at Nasdaq har haft alt for travlt med at retsbeskytte selskabet frem for at sikre aktionærerne. Det er nok et grundvilkår, man som investor skal leve med, når Nasdaq selv er en kommerciel børsnoteret virksomhed, som har mest fokus på sine egen bundlinje. I afgørelsen understreges det da også, at ”der i henhold til Disciplinærkomitéens praksis må være et tidspunkt, hvor hensynet til potentielle fremtidige investorer og markedets ordentlige funktion vejer tungere end hensynet til selskabet og eksisterende aktionærer.”

Det er tydeligt, at Nasdaqs ledelse er godt og grundigt trætte af Waturu. I afgørelsen hedder det bl.a., at komiteen anser flere overtrædelser af reglerne ”som alvorlige”, bl.a. korrektion af oplysningerne i børsmeddelelse 68. Komiteen ser med ”stor alvor på, at markedet har været misinformeret i en længere periode,” som det formuleres.

Netop med denne formulering skyder Fondsbørsen sig selv i foden, fordi det ret beset er ulovligt at misinformere markedet, og at det kan ske i ”en længere periode”, er selvfølgelig helt uacceptabelt.

Langmodigheden og selskabets legen kispus med Nasdaq fremgår af denne ordlyd i afgørelsen:

Stor langmodighed
”Disciplinærkomitéen vurderede at det samlede hændelsesforløb viste, at selskabet ikke havde formået at besvare en række henvendelser fra Surveillance på tilfredsstillende vis. Det havde medført, at Surveillance gentagne gange har måttet anmode selskabet om at besvare spørgsmål eller redegøre for det samme forhold flere gange. Dette havde været medvirkende til, at sagsbehandlingstiden for visse enkeltstående forhold var blevet forlænget, og havde samtidig også betydet, at selskabet ikke var blevet sanktioneret tidligere.”

Disciplinærkomitéen lagde vægt på, at der var tale om 11 forhold, der som enkeltstående tilfælde ville kunne udløse en påtale til selskabet, herunder to forhold der omfattede flere mulige tilfælde, og nogle tilfælde, som Disciplinærkomitéen betragtede som alvorlige. Dette gjaldt særligt offentliggørelsen af oplysningerne om værdiansættelsen af datterselskabet og alle de oplysninger, der var omtalt i meddelelse nr. 68. Som beskrevet ovenfor, så Disciplinærkomitéen med stor alvor på, at markedet havde været misinformeret i en længere periode.

”Misinformation” af et børsmarked er ikke nogen lille ting. I værste fald kan det give fængselsstraf. Men under alle omstændigheder er det nu oplagt, at Nasdaq tager ved lære af denne sag og strammer gevaldigt op.

I den konkrete sag synes både Nasdaq og rådgiver at have kikset fatalt på opgaver og ansvar. Og i virkeligheden er det en sag for Finanstilsynet at give fondsbørsen en kæmpe næse for at have svigtet så fatalt.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Erfaren økonom til analyser af boligmarkedet og den finansielle stabilitet
Region Hovedstaden
Financial controller til mellemstort advokatkontor centralt placeret i Aarhus
Region Midt
Investeringschef til Ringkjøbing Landbobank
Region Midt
Energinet søger afdelingsleder – Analyse & rapportering
Region Syddanmark
Dygtig økonom med interesse for sundhed til Strategisk Analyse
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Finance Controller
Region Hovedstaden
Senior Regnskabschef i CM Biomass
Region Hovedstaden
Finansiel Controller til Økonomifunktionen i Facit Bank
Region Hovedstaden
Financial Controller til Business Support i Pensions & Investments
Region Hovedstaden
Energinet søger en senior commercial manager
Region Syd
Nyt job
Studentermedhjælper til Dansk Sygeplejeråds Økonomiafdeling
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Hvidvaskmedarbejder til Danske Andelskassers Bank
Region Midt
Jurist med speciale i hvidvask (AML) til Danske Andelskassers Bank
Region Midt
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Selvstændig finance business partner med solid forretningsforståelse
Region Syddanmark
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Accountant Assistant – Creditor & Payment Team
Region Hovedstaden
Energinet søger en kommunikativ stærk finance business partner
Region Syd
Fagligt stærke revisorer med fokus på risikostyring til Forsvarsministeriets Regnskabsstyrelse
Region Nordjylland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af Finans – det førende magasin om den danske finanssektor.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]